上周A股呈现典型结构性行情，沪指围绕4100点震荡，微涨0.84%，但代表大盘蓝筹的上证50、沪深300上周双双收绿，而科创50大涨2.62%，中证500、中证2000等中小盘指数涨幅更为显著。市场热点快速轮动，商业航天、太空光伏、电网设备等题材活跃，同时建材、石化等周期板块强势领涨。值得注意的是，宽基ETF出现巨量成交，但并未影响市场整体活跃度。

经济数据方面，上周公布2025年四季度经济数据。

2025年四季度实际GDP同比4.5%（前值4.8%），全年实际GDP同比5%（2024年5%）；2025年12月工业增加值同比5.2%（前值4.8%），社零同比0.9%（前值1.3%）；2025年1-12月固投同比-3.8%（前值-2.6%），地产投资同比-17.2%（前值-15.9%），广义基建投资同比1.5%（前值0.1%），制造业投资同比0.6%（前值1.9%）。

单月看，12月经济除了出口较强，大部分指标延续“低温”，尤其是消费、投资延续明显放缓，地产投资当月同比-35.8%、续创有数据以来最大跌幅。全年看，2025年顺利完成5%的目标，节奏上前高后低，结构上供强需弱、外需强于内需；分项看，出口持续偏强是最大超预期，CPI、PPI三季度以来趋于回升是亮点。

资金面方面，上周两融余额再创历史新高，市场情绪火热。上周两融余额站稳2.7万亿元，持续创下历史新高，为市场提供不断流动性支持。

来源：WIND

海外方面，上周地缘方面事件不断，扰动市场情绪，美股表现一波三折，贵金属表现强势。

上周地缘方面事件较多，欧美之间围绕格陵兰岛纷争密集推出举措。上周末，特朗普称2月1日起对欧洲八国加征关税，直至“完全收购格陵兰岛”，并声称暂缓对伊朗的行动。周一，特朗普据称“私信”欧方扬言不再只考虑“和平”、美必须控制格陵兰，公开讲话时拒绝说明是否会以武力夺取，欧盟称召开紧急峰会应对特朗普“关税”夺岛。上周五晚达沃斯论坛，特朗普强调"只有美国能确保格陵兰岛的安全"，此外明确表示不会动用武力夺取格陵兰岛。

此外，上周受格陵兰危机影响，欧洲国家可能抛售数万亿美元美债，抛售潮波及全球主要债券市场。随后贝森特发言安抚市场，贵金属表现强势。

上周美联储主席人选不确定性加大，关税纷争同样面临不确定性。特朗普称希望哈塞特继续担任白宫顾问，此外，他表示贝莱德的里德尔和前美联储理事沃什都是不错的人选。周二，美国最高法院再次未就特朗普关税作出裁决，还要等至少一个月。美国最高法院正在打破外界对迅速撤销美国总统特朗普关税的预期。

上周主流宽基ETF虽面临资金流出压力，盘中频现大单卖出，但市场整体交投依然活跃，市场或难以再现前期急涨，预计行情斜率将逐步放缓。投资者若希望便捷布局各行业核心资产，可关注中证A500ETF（159338）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

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