1月22日，A股市场震荡，硬科技板块高开回落，截至15:00，科创芯片50ETF(588750)走平，盘中价一度创上市以来新高。

上证科创板芯片指数(000685)下跌0.07%。成分股方面涨跌互现，龙芯中科领涨8.81%，源杰科技上涨6.34%，芯原股份上涨4.95%；晶晨股份领跌4.84%，艾为电子下跌4.23%，颀中科技下跌4.21%。

消息面上，继存储芯片涨价后，CPU也传出了涨价消息，隔夜美股芯片板块延续强势大涨行情，英特尔收盘大涨11%，AMD亦收涨超7%。

据KeyBanc最新数据显示，受全球超大规模云服务商抢货影响，英特尔与AMD2026年全年服务器CPU产能已基本售罄，为应对当前市场供需失衡的格局，同时保障后续供应链稳定，两大巨头计划将服务器CPU产品价格上调10%-15%。此次涨价核心源于AI算力需求爆发下通用计算需求的激增，AI服务器出货量持续扩容叠加传统服务器更新换代，推动服务器CPU市场需求大幅走高，而先进制程产能供给弹性偏低进一步加剧供需矛盾，行业量价齐升的高景气格局明确。

【AI算力催化，CPU供需矛盾将延续】

国联民生证券火线点评，AI算力快速发展趋势下，CPU作为基础设施，其需求与供给之间的矛盾或将延续，龙头在供给侧出现短缺。以CPU龙头英特尔为例，Intel 10和Intel 7的产能限制，限制了英特尔满足数据中心和客户端产品需求的能力。英特尔表示，由于需求持续超过供应，CPU短缺的情况可能会持续。针对2026年需求超过供应的前景，英特尔预计短缺将在2026年第一季度达到顶峰。英特尔不打算扩大这些节点的产能，这意味着随着需求的增长，产能限制仍将持续存在。

AI Agent时代对CPU需求有望大幅增长，CPU可能比GPU更早成为瓶颈。根据英特尔发布的《A CPU-Centric Perspectiven Agentic AI》，Agentic AI框架在传统单体大语言模型（LLMs）基础上，增加了嵌入外部工具（包括网页搜索、Python解释器、上下文数据库等）的决策协调器，将其从被动的文本应答工具转变为能够规划任务、调用工具、记忆历史步骤并动态适应的自主问题解决者。论文提出几个关键点：1）CPU上的工具处理会显著影响智能代理工作负载的执行延迟（占比最高达90.6%），这表明系统优化需要兼顾CPU与GPU，而非仅聚焦GPU。2）智能代理AI工作负载的吞吐量受限于两类因素：一类是CPU相关因素（核心超配、缓存一致性、同步机制），另一类是GPU相关因素（设备内存容量、带宽）。3）在大批量处理场景下，CPU动态能耗占比会变得显著（达44%），因为相较于GPU并行处理，CPU并行处理的能效更低。

【AI Agent大趋势下，CPU长期增量可达百亿级别】

国联民生证券对AI Agent大趋势下CPU长期增量的测算：1）根据IDC预测，活跃Agent的数量将从2025年的约2860万，快速攀升至2030年的22.16亿；Agent年执行任务数将从2025年的440亿次增至2030年的415万亿次；年度Token消耗将从2025年的0.0005 PetaTokens增至2030年的152，667 PetaTokens。我们参考IDC对2030年的预测为长期水平，在保守/中性/乐观三种假设下，长期内全球活跃活跃Agent的数量分别为11/22/33亿个，Agent年执行任务数分别为2075000、4150000、6225000亿次，年度Token消耗分别为76333500、152667000、229000500万亿。2）根据国家数据局官方公众号，截至2024年6月底，国内token日均消耗量30万亿，我们假设全年为365天，则对应全年国内token消耗数为10950万亿。根据智研咨询数据，2024年国内AI服务器出货量42万台，单台AI服务器对应承担的token消耗数约为260亿。考虑到AI服务器通常配置2片CPU，则单片CPU承担的token消耗数约为130亿。3）长期内，在Agent发展的大趋势下，按上述token消耗数，对应需要CPU数量分别为586966、1173933、1760899万片。（来源于国联民生20260121《计算机行业事件点评：再谈CPU产业链重大机遇》）

中信建投证券认为，地缘政治摩擦为国产半导体提供了替代窗口期，华为、寒武纪、海光等新一代算力芯片、机柜性能快速提升，生态逐步完善。中信建投认为，受AI需求爆发、供给侧收缩等多重因素影响，存储芯片正处于价格上升期，推动全球存储产业链企业迎来业绩爆发。存储产线建设及国产化率提升有望进入加速阶段，看好配套半导体设备、封测等国内存储链投资机遇。随着国产替代逻辑加强、存储产能扩张，新一轮资本开支周期下国产设备、零部件、材料将深度受益。

中山证券指出，全球半导体设备出货与销售维持高景气，行业基本面持续向好。2025年11月全球半导体销售额达752亿美元，同比增长29.8%；同期日本半导体设备出货量同比增长3.67%。四季度全球手机出货量达3.36亿台，同比增长2.29%，中国11月智能手机出货量亦实现同比增长2%。在AI相关资本开支持续向上背景下，半导体产业链整体呈现需求韧性，尤其在高性能运算、先进封装等领域表现突出。

布局AI需求+国产替代双主线催化下的科创芯片板块，可关注指数化投资方式，解决产业链环节复杂、投资分析难度高等难题！

市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。

【科创芯片：“含芯量”更高】

从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片50ETF(588750)标的指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。

从行业分布来看，科创芯片50ETF(588750)标的指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达96%，高于其他指数。

从调仓频率来看，科创芯片50ETF(588750)标的指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。

截至2025/11/28

【科创芯片指数：成长性更强】

由于科创芯片50ETF(588750)标的指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。

科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年前三季度净利润增速高达94%，2025年全年预计归母净利润增速高达97%，大幅领先于同类，成长性更强！

截至2025/11/28

【科创芯片指数：向上弹性强】

科创芯片50ETF(588750)具备20cm大长腿，抢反弹更快，向上修复弹性在同行业指数中更强，924至今最大涨幅高达173%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。

截至2025/11/28

看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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