2025年的凛冬，港交所的铜锣声似乎比往年敲得更急切一些。

就在这年年末，资本市场迎来了一场关于“孤独”的盛大路演：先是10月，伊对APP的母公司米连科技正式递表，紧接着11月，屡败屡战的Soul第四次发起冲刺。在招股书精美的PPT里，这被描述为“中国单身经济”的胜利，是数亿年轻人在算法撮合下寻找灵魂伴侣的温情故事。

然而，当我们将视线从维多利亚港的金融光环移开，投向数千里外那些握着手机、满怀希冀的单身男女时，看到的却是一幅截然不同的景象。一边是资本急于兑现的百亿估值，另一边是被央媒曝光的“职业婚托”、流水线式的“恋爱剧本”以及被算计殆尽的信任。

这场IPO热潮，究竟是社交科技的里程碑，还是一场披着上市外衣的“围猎”游戏？

资本盛宴下的“信任废墟”

2025年的港股市场，在年末迎来了一场属于“孤独经济”的狂欢。10月，伊对APP母公司米连科技递表港交所；紧随其后的11月，Soulgate Inc.（Soul）第四次发起上市冲刺。当数亿单身人群的焦虑被打包成资产证券化的标的，资本市场的喧嚣与用户端的信任危机形成了一种极其荒诞的互文。

在这个赛道上，米连科技旗下的伊对APP以“视频相亲”切入市场，试图用技术手段解决中国式相亲的痛点。从表面逻辑看，这是一门性感的生意：它精准捕捉了中国2.4亿单身人口的焦虑，尤其是针对30岁左右、具备一定经济基础却深陷“社恐”或圈子闭塞的城市与乡村青年。

数据显示，伊对的主力用户日均登录高达四次，七日留存率七成，这些亮眼的数据似乎印证了“单身搭子”模式的成功。为了缓解陌生人社交的尴尬，伊对引入了“红娘”这一关键角色，通过三方视频模式，由红娘在直播间穿针引线，将原本生硬的相亲场景软化为一场场即时互动的社交游戏。

然而，在这场资本盛宴的背面，却是地基松动的“信任废墟”。当Soul因AI技术不成熟被用户吐槽“机器人冒充真人”、“聊着聊着失忆”时，伊对面临的指控则更为严峻且触及商业伦理的底线。用户原本以为是在寻找共度余生的伴侣，殊不知自己可能早已成为被精心围猎的“流量猎物”。

所谓的“门当户对”评估体系——从车房学历到BMI指数，本是相亲市场的硬通货，但在平台的商业逻辑异化下，这些指标不再是匹配的依据，而是评估用户付费能力的标尺。当“脱单”变成了需要不断充值才能维持的幻象，这些社交软件的IPO之路，究竟是价值的变现，还是割韭菜的终局？

被金钱扭曲的红娘机制

如果说用户需求是这门生意的燃料，那么“红娘”机制就是米连科技这台印钞机的核心引擎。但在招股书冰冷的数据面前，这个充满温情色彩的职业称谓，显露出了其作为“利益驱动型销售”的本质。

根据米连科技披露的招股书，2024年公司营收达到23.73亿元，而其中令人咋舌的是，近半数的营收（约11.55亿元）被用于收入分成。在这庞大的分成体系中，活跃在平台上的18万名红娘切走了5.02亿元，占比高达营收的21.15%。

这一数据揭示了一个残酷的商业真相：红娘并非公司的正式员工，而是一群依靠佣金生存的“合伙人”。她们的收入不取决于由于撮合了多少对新人步入婚姻殿堂，而直接挂钩于直播间内的礼物打赏、场次热度以及互动频次。

这种以“促成消费”而非“促成姻缘”为导向的激励机制，注定会从根本上扭曲相亲的性质。在每小时的视频连线中，红娘扮演的不再是古道热肠的中间人，而是深谙人性的推销员。她们利用“神仙话术”将性格缺陷包装成个性亮点，将生活陋习美化为生活方式，目的是为了留住用户，诱导其在直播间内不断刷礼物。

对于平台而言，这构成了一个几乎无解的道德悖论：如果用户快速脱单离开平台，意味着红娘和公司的收益终止；唯有让用户在“寻找爱”的过程中不断徘徊、沉没，平台才能实现利益最大化。这1.78亿元的正式员工成本与5.02亿元的红娘分成形成了鲜明对比，证明了这是一家披着科技外衣，实则由庞大兼职销售网络支撑的劳动密集型收割机器。

流水线的“爱情”与公会江湖

当商业模式的底层逻辑倾向于“诱导消费”，黑灰产的滋生便难以避免。2024年3月，央广网记者的卧底调查，更是将伊对APP背后那个隐秘而庞大的“公会江湖”彻底曝光，撕开了所谓“真实社交”的最后一块遮羞布。

在这个生态链中，爱情是被工业化生产的商品。调查显示，伊对平台上大量的女性用户并非有着真实婚恋需求的单身女性，而是通过公会渠道批量招募的“聊天员”。这形成了一条“公司—团队—代理—聊天员”的严密产业链。

对于这些聊天员而言，男性用户就是待宰的羔羊，也就是俗称的“猪”。她们接受专业的话术培训，手中握着“日入千元攻略”，从如何设置头像到如何用暧昧语言（如“哥哥在广州哪里？我也在广州”）开场，每一步都经过精心设计。

更为触目惊心的是层层盘剥的抽成体系。在这个金字塔结构中，公会代理如同吸血鬼般附着在聊天员与用户之间。从LV1到LV7的代理等级制度，对应着18%至30%的抽成比例。

这意味着，当一个怀揣诚意的男性用户在平台上刷出一个礼物时，这笔钱首先要被米连科技切走近一半，剩下的部分再被红娘、公会代理层层截流。真正到达所谓“相亲对象”手中的，所剩无几。

这种模式不仅通过虚假流量粉饰了米连科技的招股书数据——如活跃用户数和付费率的真实性存疑——更在法律边缘疯狂试探。当聊天员以恋爱为名，实则进行诱导性消费甚至诈骗时，平台所谓的“严格审核”便成了一纸空文。虽然官方宣称红娘多由资深用户转化，但“职业化婚托”的泛滥已经让“伊对”变成了一个巨大的名利场。

在IPO的前夜，米连科技或许能交出一份漂亮的财务报表，但在这份报表之下，是数以万计被“剧本”欺骗的真心，和被算法与公会透支的信任。当一个婚恋平台的商业地基是建立在“用户无法脱单”和“虚假社交”之上时，其上市的钟声，或许也是其信用破产的倒计时。