来源：上海证券报

凭借平台荐股积累超10万粉丝，单篇文章最高阅读量破800万，雪球“大V”金永荣却利用自身影响力实施反向交易。

1月19日，浙江证监局发布行政处罚决定书，认定金永荣构成“抢帽子操纵”证券市场行为，对其罚没合计超8300万元，并采取3年证券市场禁入措施。

作为雪球“金浤”账号运营者，金永荣并非仅在单一平台发力。其不仅长期以该账号发布荐股文章，同时布局淘股吧、微信公众号、小红书等多平台账号联动宣传，还通过参与实盘比赛、直播分享选股逻辑等方式，持续积累名气与受众。

高流量的背后，却是一场精心策划的操纵骗局。

经查，在2024年9月2日至2025年4月16日期间，金永荣瞄准“启迪环境”“路维光电”“光华科技”等32只股票，在公开发文推荐的当日或次日，通过控制账户组进行大量反向卖出交易。以当日及次日卖出口径统计，其累计交易金额达6.31亿元，非法获利共计4162.39万元，部分股票甚至在荐股发帖十几分钟后就被火速清仓。

面对监管调查，金永荣及其代理人曾提出七点申辩意见，核心聚焦于自身是否具备市场影响力、行为是否构成操纵、发帖是否属于荐股等关键问题，并请求减轻或免除处罚。

针对上述申辩，浙江证监局逐一作出回应并予以反驳。

在市场影响力认定上，浙江证监局指出，雪球作为国内头部投资交流平台，“金浤”账号早在2024年9月初粉丝量级就已形成影响力，单篇荐股文章最高阅读量达808万次。沪深交易所测算结果进一步佐证，该账号发布的案涉荐股文章，对相关股票的价格和成交量均有较大影响。

对于发帖行为性质，浙江证监局明确，金永荣存在反复发帖、转发荐股内容以强化推荐逻辑的行为，部分帖文还通过展示交易感受、仓位记录等方式，向外界传递自身已加仓买入或未卖出股票的信号，足以对投资者产生引导跟随交易影响。

浙江证监局强调，即便帖文中标注“不推荐买卖”“不作为买入依据”等免责声明，也仅为形式上的规避手段，不影响行为性质认定。

在交易行为特征方面，浙江证监局强调，证券法规定的反向证券交易强调交易方向与荐股方向相反，而非“仅有卖出、没有买入”。本案中，金永荣的发帖时间与反向卖出操作高度关联，其所谓的“做T”交易，实质是针对同一股票反复循环“买入-荐股-卖出”的操纵模式，其买入、卖出时机与荐股发帖时间紧密关联。

综合全案事实，浙江证监局作出最终认定：金永荣公开荐股后实施反向交易，操纵市场主观故意明显，完全符合“抢帽子操纵”行为特征；本案量罚已充分考量当事人主动配合调查等情节，系在法定幅度内处以最低罚款金额，量罚合法恰当。

根据处罚决定，金永荣被没收违法所得4162.39万元，并处以同等金额罚款，罚没总额合计8324.78万元。与此同时，金永荣被采取3年证券市场禁入措施，禁入期间内，不得直接或化名、借他人名义，交易证券交易场所上市或挂牌的任何证券。

作者：柴刘斌