备注：本文摘自纽约时报专栏作者文章，为便于国内读者阅读，有删减。

2026年，你可以称之为巨型IPO之年，或者IPO超级周期之年，又或者疯狂上市之年。

至少有三家最有价值、最受瞩目的科技公司正准备在公开市场上上市，这对于硅谷及其人工智能热潮而言，是一个具有里程碑意义的时刻。

据知情人士透露，两家人工智能巨头 Anthropologie 和 OpenAI 已采取初步措施准备上市。另据两位了解情况的人士称，埃隆·马斯克的火箭公司 SpaceX 已与多家银行接洽，商讨牵头进行首次公开募股 (IPO )。

来自沙特的石油巨头沙特阿美2019年上市后估值高达1.7万亿美元。如果这些私营公司中的任何一家上市，都将跻身最具价值公司之列。Anthropic 目前正在进行融资谈判，估值将达到3500亿美元；OpenAI 的估值为5000亿美元；SpaceX 最近的估值则高达8000亿美元。

摩根士丹利全球股票资本市场联席主管埃迪·莫洛伊表示：“我们将进入一个IPO交易规模可能空前巨大的时期。”

在经历了多年低迷的上市市场之后，这些新股上市可能会为华尔街和硅谷带来巨额财富。它们可能会引发公开市场投资者的抢购热潮，这些投资者一直渴望从人工智能热潮中分一杯羹，而华尔街银行则有望通过促成这些上市交易赚取数亿美元。

人工智能热潮进入第四年，这激发了人们对人工智能泡沫的更多热情，尽管泡沫的担忧日益加剧。

美国私募巨头欧文投资公司的投资人杰里米·阿贝尔森（Jeremy Abelson）表示：“二十年来，我从未见过如此意义重大、影响深远的私营公司。它们不仅规模更大、更具影响力，而且业绩斐然，达到了我们前所未见的水平。”

当然，美国中期选举前后任何波动性、地缘政治风险或不确定性的增加——或者如果这些公司尚未做好准备——都可能导致它们推迟上市。尤其是 Anthropic 和 OpenAI，目前仍处于上市初期。

OpenAI 计划在2025年完成从非营利组织到营利性公司的转型，目标是上市。在12月的一次采访中，其首席执行官萨姆·奥特曼表示，OpenAI 需要继续筹集更多资金。

成立于2024年前 SpaceX，是目前上市进程中最切实的一家公司。该公司已经与多家银行接洽，并向股东宣布了其IPO计划。SpaceX 强调了其业务的人工智能方向，并告诉投资者，计划利用上市所得资金在太空建设人工智能数据中心。

IPO数据提供商文艺复兴资本（Renaissance Capital）数据显示，自2021年以来，美国IPO市场一直处于低迷状态。当年，共有397家公司在美国上市，融资1420亿美元。去年，美国仅有202家公司上市，融资440亿美元。

纳斯达克上市主管杰夫·托马斯（Jeff Thomas）表示，关税带来的不确定性以及去年秋季的联邦政府停摆都对IPO市场造成了打击。

即使2026年只有一家大型公司上市，也可能鼓励其他公司效仿，包括人工智能硬件、加密货币交易所等领域，一些规模较小的初创公司今年已经开始着手上市。

投资者表示，这些IPO或许能通过提供企业详细信息来终结关于人工智能泡沫的争论。正如 Facebook 在2012年的IPO巩固了社交媒体作为一家大型企业的地位一样，这些IPO也可能将人工智能和太空技术推向主流，并检验它们的盈利能力。迄今为止，这些公司仅披露了有限的增长、交易和支出信息。

对整个市场来说，最大的利好就是这些公司中的许多都能上市，这样人们就能真正看到它们的财务数据。十多年来，科技初创公司一直尽可能推迟上市。新的私人资本来源蜂拥而至，投资硅谷估值达数十亿美元的“独角兽”初创公司，为这些年轻公司提供了一种无需承担上市高昂费用和承受上市聚光灯影响的替代方案。

人工智能的蓬勃发展改变了这一战略，部分原因是这些公司需要比以往任何一代初创企业都多得多的资金来支付数据中心和云计算的费用。OpenAI 已筹集超过 600 亿美元的资金，打破了私人融资纪录。Anthropic 已筹集至少 400 亿美元，并且正在洽谈再筹集 100 亿美元。

它们及其同行发展迅猛。据一位知情人士透露，OpenAI 去年营收达到130亿美元，预计今年将增长三倍。OpenAI 主要通过ChatGPT聊天机器人和其他软件收取订阅费。Anthropic 主要向其他企业销售人工智能软件，其首席执行官达里奥·阿莫迪(Dario Amodei)去年12月表示，该公司去年的月营收有望达到80亿至100亿美元。目前尚不清楚这些公司能否维持这样的增长速度。

他们的支出速度也令人震惊。OpenAI 计划在2025年至2029年间斥资1150亿美元。为了支付这些支出，这些公司连续进行多轮巨额融资，估值也持续飙升。进入公开市场融资是一次性筹集巨额资金的一种方式。

人工智能公司的快速发展也改变了初创公司员工的预期。他说，许多人工智能初创公司的工程师不再像以前那样等待七八年才能兑现他们宝贵的股票，而是期望在两到三年内就能获得回报。

据私募市场研究机构 Sacra 估计，OpenAI、SpaceX 和 Anthropic 上市后可能会造就超过16000名百万富翁。如此广泛的财富积累只会加速硅谷的财富循环：一家成功初创公司的员工利用他们新获得的财富来资助下一代。

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