近日，张韶涵2025年“觅光”世界巡回演唱会因多变造型频繁登顶热搜，“裁员裁到大动脉”的发型师更换争议更是引发全网热议。与此同时，公募基金行业的高管流动变局同样暗流涌动。

机构之家注意到，12月22日，九泰基金原副总经理王泳已正式加盟红塔红土基金。中国基金业协会的备案信息为这场职业转身画上了句号。

图片来源：中国基金业协会

就在十天前，2025年12月12日，九泰基金才刚发布高级管理人员变更公告，宣布副总经理王泳因“个人原因”离任。这位在九泰基金任职超过八年的资深高管，其职业生涯的下一站如今终于尘埃落定。

截至2025年12月23日，公募基金全行业高管变动高达453人次，较2024年全年的405人次增长11.85%，其中董事长变动108人次，总经理变动80人次，副总经理变动168人次。

在这场变局中，中小型基金公司无疑成为高管变动的“重灾区”，超六成发生高管变动的机构，管理规模不足千亿元。王泳从九泰基金到红塔红土基金的转身，正是这场行业大变局中中小型机构人才流动浪潮的一个缩影。

从百亿规模到十亿残局的溃缩之路

公开资料显示，王泳早期曾在交通银行任职，后进入深圳标准技术研究院和深圳清华大学研究院；2007年起在安信证券担任营销服务中心VP，2014年调任安信乾盛财富管理(深圳)有限公司，先后担任结构融资部总经理、总经理助理；2017年3月，王泳转战九泰基金，开始公募基金职业生涯。

纵观王泳过往履历，横跨银行、产业研究、证券营销、财富管理等多个领域。2017年3月，王泳加入九泰基金，从总经理助理起步，历经五年多的深耕，于2022年7月升任副总经理，直至2025年12月12日因“个人原因”离任，在副总经理岗位上任职3年6个月。这一时期，既是王泳职业生涯的上升期，也是九泰基金在行业竞争中艰难跋涉的阶段。

Wind数据显示，九泰基金的资产管理规模经历了一场剧烈的“过山车”行情。公司规模的巅峰出现在2017年底，彼时其管理规模一度高达143.97亿元。然而，自次公司便开启了漫长的规模缩水之路。尽管2020三季度末，九泰基金再次短暂回到百亿元梯队，然而，2021年下半年开始，便陷入了长达16个季度的持续下跌。截至2025年三季度末，九泰基金管理规模已缩水至11.75亿，在全市场192家公募机构中位列第164位。

图片系九泰基金规模变化

图片来源：Wind

与总规模缩水相伴相生的，是旗下产品规模的“迷你化”。据机构之家统计，截至2025年12月23日，九泰基金在管的23只基金中，有多达16只基金的资产净值低于5000万元。“迷你基金”的大量存在，意味着公司需要为维持这些产品的运营支付高昂的托管费、审计费、信息披露费等固定成本，但却无法产生足够的管理费收入，形成了资源错配和财务拖累。

这份包袱，直接导致经营业绩不佳。Wind数据显示，九泰基金营业收入已连续三年断崖式下滑：2021年末营业收入还有1.96亿元，到2022年底缩水至5218万元，2023年再腰斩至2776万元，2024年底营业收入仅剩1569万元；净利润更是连续三年深陷亏损泥沼，2022年、2023年、2024年分别亏损6420万，6946万元、5946万元，2025年上半年仍然没有止跌迹象，录得1773万元亏损。

表格系九泰基金营业收入及净利润（单位：百万元）

数据来源：Wind、机构之家整理

“迷你基”的存在，让公司不得不持续投入资源维持运营，但微薄的管理费根本无法覆盖成本，进一步加剧了本就紧张的现金流压力。这种持续亏损的业绩，不仅导致公司品牌影响力逐渐弱化；内部员工的士气也在亏损的循环中逐渐消磨，“用脚投票”成为不少员工的无奈之举。

据机构之家统计，截至2025年12月23日，九泰基金近一年来已有4位基金经理相继离任。其中既包括任职满8年的核心投研骨干、量化投资部总经理孟亚强，也有深耕5年的资深基金经理李响，就连刚担任基金经理满一年的赵万隆，也在五天前转战长盛基金。

人才持续流失后，九泰基金的投研团队已极度“单薄”。截至日前，九泰基金仅剩6位基金经理，平均管理年限仅4.08年，低于行业4.59年的平均水平。值得关注的是，其中半数基金经理管理年限不足4年，投研团队的稳定性和专业性备受市场质疑。

9名高管与6名基金经理的“倒金字塔”

九泰基金成立于2014年7月，注册资本3亿元，其中昆吾九鼎投资、同创九鼎投资、拉萨昆吾九鼎产业投资、华源证券分别持股26%、25%、25%、24%，是国内首家由PE机构发起设立的公募基金公司。依托股东九鼎集团的资源优势，凭借一二级市场联动，九泰基金曾在定增市场快速崭露头角。然而，“成也萧何，败也萧何”。随着再融资新规与减持新规的陆续推出，叠加其实控人陷入违规操作的漩涡，九泰基金的发展路径遭遇重挫，进入了漫长的合规整改期。

从当前高管团队来看，即便副总经理王泳已离任，九泰基金的高管团队仍显“臃肿”。由总经理徐进领衔，团队中仍有4位副总经理和4位总经理助理，九泰基金目前的高管团队人数高达9人，而真正负责投资决策的基金经理却仅有6人。这种“倒挂”的现象在公募基金行业实属罕见。

通常情况下，一家基金公司尤其是中小型公司，会把有限而宝贵的资源向投研一线倾斜，投研人员的数量和质量是公司发展的根本，管理层级应相对精简高效。九泰基金的现状，却是“将多于兵”。

表格系九泰基金高管团队

图片来源：Wind

背负沉重的历史包袱，而面向未来的战略似乎依旧迷茫。更令人忧心的是，九泰基金近四年来无任何新产品发行，上一只发行的产品还要追溯到2021年10月12日发行的九泰天利量化基金。展望后市，九泰基金目前无任何待审批的储备产品，意味着在可预见的未来，九泰基金大概率仍将面临“无新基可发”的窘境。

图片来源：同花顺iFinD

而作为一家成立超十年的公募基金公司，九泰基金近年来存量基金表现同样难言乐观。九泰基金当前存续的23只基金（A、B、C份额合并计算），其中仅有6只股票型基金、16只混合型基金和1只货币基金。不仅没有ETF、FOF基金，甚至无一债券型基金。

而仅有的6只股票型基金，业绩表现可谓惨淡。据机构之家统计，自成立以来，多数产品处于亏损状态。其中，九泰久睿量化基金自成立以来亏损高达-34.08%，年化回报为-7.48%；唯一产生正收益的九泰久信量化基金，年化回报率也仅为1.39%。

表格系九泰基金旗下股票型基金收益及排名情况

数据来源：Wind

2025年初，九泰基金总经理徐进在年终总结中提出“致力降本增效，优化公司治理，大刀阔斧进行投研改革”。为了降低运营成本，九泰基金于2023年主动下线了移动端九泰基金APP及微信服务号“九泰基金服务号”的运营及维护服务，削减线上渠道运营成本；2024年6月，根据公司战略发展需要，注销上海分公司；同年8月进一步压缩办公开支，减少一层办公楼的租赁规模；2025年9月4日，又根据公司战略发展需要，注销深圳分公司，持续收缩线下业务布局，缓解成本压力。

然而，在产品业绩表现不佳、盈利能力疲软的背景下，九泰基金的生存仍高度依赖股东的持续“输血”。2025年6月，九泰基金再度获得股东6000万元增资，其中昆吾九鼎投资出资2,050万元、同创九鼎投资出资1,975万元、拉萨昆吾九鼎产业投资出资1,975万元，实际上，这已是九泰基金成立十年来第五次“补血”，若无法从根本上激活产品盈利、渠道拓展等内生造血能力，长期来看终究难以为继。

资产管理规模已从百亿峰值萎缩至不足12亿元行业排名成为叨陪末座。而对于分管公司整体运营与市场拓展的副总经理王泳而言，长年面对如此窘迫局面，其职业成就感和发展空间难免受到束缚。

当公司的基本盘持续萎缩，且短期内看不到扭转颓势的有效路径时，核心管理人员选择“用脚投票”，寻求新的发展平台，便成为市场环境下的理性选择。因此，副总经理王泳的离任，与其说是“个人原因”，不如说更可能是对当前经营困境与发展瓶颈的一种市场化反应。

对于九泰基金而言，王泳的离开无疑是“雪上加霜”。在核心人才持续流失、经营困境难以扭转的背景下，这家曾经的“PE系公募标杆”，未来的路只会更加艰难。而九泰基金的故事，也为无数中小型公募敲响了警钟：在公募行业马太效应愈发明显的今天，仅靠股东输血、收缩节流无法实现长远发展，唯有聚焦核心投研、优化产品布局、激活内生造血能力，才能在激烈的市场竞争中活下去。