图片来源：图虫

界面新闻记者 | 陈慧东

家电企业小崧股份（002723.SZ）要易主了，接盘方与原控股股东关系匪浅。

原控股股东深圳华欣创力科技实业发展有限公司（下称“华欣创力集团”）入主8年间，小崧股份连连亏损，曾先后跟风布局电子烟、热泵等赛道，但收效甚微，原实控人蔡小如还深陷债务危机。

上海嘉晟时代企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“嘉晟时代”）以2.86亿元价格从华欣创力处拿下小崧股份9.25%的股份，成为小崧股份新控股股东。

界面新闻通过天眼查发现，即将接盘的新实控人之一刘凌爽系原控股股东华欣创力集团核心人员，在该集团5家成员企业任职董事、经理等职位，这5家公司穿透后均由小崧股份控制。

为何选择原控股股东成员企业接手控制权，后续是否有资产重整计划？界面新闻记者拨打小崧股份证券部公开电话，截止发稿未能接通。

新老实控人关系密切

根据交易方案，华欣创力集团拟向嘉晟时代协议转让其持有的小崧股份3073.79万股股份（占公司总股本的9.25%）。上述股份转让项下标的股份的转让价格为9.32元/股，股权转让价款总额为2.86亿元。

交易双方同意将在标的股份完成过户登记手续后，对上市公司的董事会、公司经营管理层的改选/改聘。嘉晟时代将提名过半数董事人选。

若交易顺利完成，上市公司实际控制人变更为罗明华、刘凌爽。小崧股份称，本次股份转让不触及要约收购，亦不构成关联交易。

据小崧股份公告，嘉晟时代成立于今年11月18日，注册资本2亿元。上海炎曦创际、中山市恒得顺科技、罗明华的出资比例分别为49%、1%、50%。

嘉晟时代持股情况。图片来源：公告

公告显示，罗明华与刘凌爽签署了《一致行动人协议》，协议约定双方就行使表决权时的所有事项决策及安排保持一致行动。

界面新闻查询发现，刘凌爽为华欣创力集团核心人员，在该集团多家成员企业任职董事、经理等职位。

图片来源：天眼查

天眼查显示，刘凌爽担任上海崧果数字科技有限公司（以下简称“崧果科技”）的董事长、经理。此外还是多家崧果系企业的法人。

崧果数字文化（江西）有限公司曾用名为华阳数字文化 (江西) 有限公司（以下简称“华阳数字”），由华阳国际（002949.SZ）出资1000万元于2024年成立，实际控制人为李玉斌，刘凌爽在公司任经理一职。公司主营包括数字内容制作服务等。今年8月25日，华阳数字更名为崧果数字。9月20日，华阳国际退出，小崧股份和上海荣光剧能分别出资1050万元、1000万元，持股51.22%、48.78%。

崧果文化股东信息。(选填)图片描述

界面新闻记者发现，微信认证为崧果文化的视频账号“崧果小剧场”已发布1238条视频；另有认证为辽宁友播网络科技有限公司的小程序“崧果短剧”，简介为“一款自制短剧平台”。

刘凌爽作为小崧股份参投公司的经理，转身成为上市公司的实控人之一，这其中是否涉及敏感之处？

上海久诚律师事务所主任许峰律师向界面新闻记者表示，从严格意义上讲，这桩交易本身并不违规，但需注意排除股份代持情形，确保交易中股份权属清晰、权责一致，不存在实际出资人与名义持有人不符的隐名持股情况，以免影响后续的并购重组审核、上市公司董事会改选与经营决策，进而损害中小股东的知情权与相关利益。

资产处置与控制权转让“组合拳”

小崧股份（原广东金莱特电器股份有限公司）2014年在深交所中小板上市。2017年12月，公司进行了第一次控制权易主，原实控人蒋小荣将所持5599.13万股（占总股本的29.99%）转让给华欣创力集团，转让价款为11.198亿元。交易完成后，蔡小如成为小崧股份实控人。

蔡小如接手上市公司后，小崧股份的主业方向进行了多次转型。2019年，公司"小家电+工程施工"双主业发展，投入大量资源进入建筑工程领域；2020年后又布局电子烟、健康光、热泵等赛道，累计投入超2亿元，但均产出甚微，进一步拉低整体盈利水平。

2023年至今年前三季度，小崧股份实现营业收入分别为16.04亿元、15.29亿元、7.64亿元，分别同比下滑6.97%、4.70%、35.61%；净利亏损691.64万元、2.45亿元、7110.58万元。

小崧股份业绩变化表。图片来源：Wind

家电业务仍是支撑小崧股份营收的中流砥柱。2024年，家电业务占据公司总营收的62.36%，其中可充电交直流两用风扇占比27.47%，同比增长22.99%，可充电备用照明灯具占比16.48%，同比下滑13.26%。工程施工业务占比总营收的37.64%，同比大降16.67%。

12月12日，小崧股份公告拟以1.5亿元价格出售主营工程业务的子公司国海建设。这桩交易为关联交易，交易对方南昌新巨耀科技有限公司（以下简称“新巨耀”）实际控制人姜波是小崧股份董事、副董事长姜旭的亲属，姜旭因此在交易公告前辞职“避嫌”。

上述资产处置交易公告后，小崧股份股价波动下跌。

一个月内，接连抛出资产处置与控制权转让“组合拳”，背后凸显的是蔡小如急于退出上市公司的迫切心态，原因或在于其深陷债务危机。在刚入主上市公司后不久，华欣创力集团随即向厦门国际信托质押全部持股进行融资，随着公司股价不断下跌，蔡小如持股被大量冻结、拍卖，其本人也被列为失信被执行人。

为何与短剧公司“联姻”？

那么，此次小崧股份选择的新实控人能否让其脱离业绩困局？

两位新实控人中，刘凌爽的“90后”短剧公司老板身份尤为引人注目。据小崧股份公告显示，万晟天华是刘凌爽的主要运营平台之一。

公开资料显示，万晟天华是全国领先的XR矩阵生态技术应用与数字内容服务商，主营业务包括XR数字内容运营、XR内容制作、实景落地及终端开发。公司还出品了大量短、中剧，奇幻网剧《朝兮》、横屏中剧《寄骨寺守灯人》等作品市场热度较高。

另一位实控人罗明华则具备制造产业背景。天眼查显示，今年6月至今，其创立中山市明誉企业管理有限公司（下称“明誉企业”）。明誉企业于今年7月成为中山恒达智能科技有限公司（下称“恒达智能”）全资股东。

恒达智能前身为中山达华智能科技，是专业设计和生产非接触式智能卡、电子标签的制造商。2022至2024年，公司员工人数分别为254人、223人、202人。2024年以来，公司先后中标兰州大学42万元校园卡印制与发行服务采购项目、兰州理工大学11.98万元校园卡采购项目，还有多个区县的生猪耳标采购项目。

一位并购重组领域专业人士向界面新闻记者表示，“制造类资产的市场估值模型相对固定，而短剧类资产更具市场想象空间。”

界面新闻记者发现，作为一只总股本仅有3.323亿股的小盘股，股价低迷时期该股换手率维持在2%至5%区间。不过，今年以来，在8月初至9月中旬，以及12月初的两波涨势中，该股换手率走高至10%至18%区间。

小崧股份股价走势。图片来源：东方财富

12月17日晚间公布控股股东变更消息后，小崧股份股价高开低走至跌停，大量资金抛售。收盘换手率达15.03%，成交额4.21亿元。

12月18日龙虎榜数据显示，共3个机构席位出现在小崧股份龙虎榜单上，分别位列卖一、卖三、卖四，合计净卖出4130.23万元，占龙虎榜净卖额的174.37%。

深陷业绩困局的小崧股份，找来一家和原控股股东方以及上市公司均有千丝万缕关系的公司接盘，背后有哪些深意呢？

图片来源：图虫

界面新闻记者 | 陈慧东

家电企业小崧股份（002723.SZ）要易主了，接盘方与原控股股东关系匪浅。

原控股股东深圳华欣创力科技实业发展有限公司（下称“华欣创力集团”）入主8年间，小崧股份连连亏损，曾先后跟风布局电子烟、热泵等赛道，但收效甚微，原实控人蔡小如还深陷债务危机。

上海嘉晟时代企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“嘉晟时代”）以2.86亿元价格从华欣创力处拿下小崧股份9.25%的股份，成为小崧股份新控股股东。

界面新闻通过天眼查发现，即将接盘的新实控人之一刘凌爽系原控股股东华欣创力集团核心人员，在该集团5家成员企业任职董事、经理等职位，这5家公司穿透后均由小崧股份控制。

为何选择原控股股东成员企业接手控制权，后续是否有资产重整计划？界面新闻记者拨打小崧股份证券部公开电话，截止发稿未能接通。

新老实控人关系密切

根据交易方案，华欣创力集团拟向嘉晟时代协议转让其持有的小崧股份3073.79万股股份（占公司总股本的9.25%）。上述股份转让项下标的股份的转让价格为9.32元/股，股权转让价款总额为2.86亿元。

交易双方同意将在标的股份完成过户登记手续后，对上市公司的董事会、公司经营管理层的改选/改聘。嘉晟时代将提名过半数董事人选。

若交易顺利完成，上市公司实际控制人变更为罗明华、刘凌爽。小崧股份称，本次股份转让不触及要约收购，亦不构成关联交易。

据小崧股份公告，嘉晟时代成立于今年11月18日，注册资本2亿元。上海炎曦创际、中山市恒得顺科技、罗明华的出资比例分别为49%、1%、50%。

嘉晟时代持股情况。图片来源：公告

公告显示，罗明华与刘凌爽签署了《一致行动人协议》，协议约定双方就行使表决权时的所有事项决策及安排保持一致行动。

界面新闻查询发现，刘凌爽为华欣创力集团核心人员，在该集团多家成员企业任职董事、经理等职位。

图片来源：天眼查

天眼查显示，刘凌爽担任上海崧果数字科技有限公司（以下简称“崧果科技”）的董事长、经理。此外还是多家崧果系企业的法人。

崧果数字文化（江西）有限公司曾用名为华阳数字文化 (江西) 有限公司（以下简称“华阳数字”），由华阳国际（002949.SZ）出资1000万元于2024年成立，实际控制人为李玉斌，刘凌爽在公司任经理一职。公司主营包括数字内容制作服务等。今年8月25日，华阳数字更名为崧果数字。9月20日，华阳国际退出，小崧股份和上海荣光剧能分别出资1050万元、1000万元，持股51.22%、48.78%。

崧果文化股东信息。(选填)图片描述

界面新闻记者发现，微信认证为崧果文化的视频账号“崧果小剧场”已发布1238条视频；另有认证为辽宁友播网络科技有限公司的小程序“崧果短剧”，简介为“一款自制短剧平台”。

刘凌爽作为小崧股份参投公司的经理，转身成为上市公司的实控人之一，这其中是否涉及敏感之处？

上海久诚律师事务所主任许峰律师向界面新闻记者表示，从严格意义上讲，这桩交易本身并不违规，但需注意排除股份代持情形，确保交易中股份权属清晰、权责一致，不存在实际出资人与名义持有人不符的隐名持股情况，以免影响后续的并购重组审核、上市公司董事会改选与经营决策，进而损害中小股东的知情权与相关利益。

资产处置与控制权转让“组合拳”

小崧股份（原广东金莱特电器股份有限公司）2014年在深交所中小板上市。2017年12月，公司进行了第一次控制权易主，原实控人蒋小荣将所持5599.13万股（占总股本的29.99%）转让给华欣创力集团，转让价款为11.198亿元。交易完成后，蔡小如成为小崧股份实控人。

蔡小如接手上市公司后，小崧股份的主业方向进行了多次转型。2019年，公司"小家电+工程施工"双主业发展，投入大量资源进入建筑工程领域；2020年后又布局电子烟、健康光、热泵等赛道，累计投入超2亿元，但均产出甚微，进一步拉低整体盈利水平。

2023年至今年前三季度，小崧股份实现营业收入分别为16.04亿元、15.29亿元、7.64亿元，分别同比下滑6.97%、4.70%、35.61%；净利亏损691.64万元、2.45亿元、7110.58万元。

小崧股份业绩变化表。图片来源：Wind

家电业务仍是支撑小崧股份营收的中流砥柱。2024年，家电业务占据公司总营收的62.36%，其中可充电交直流两用风扇占比27.47%，同比增长22.99%，可充电备用照明灯具占比16.48%，同比下滑13.26%。工程施工业务占比总营收的37.64%，同比大降16.67%。

12月12日，小崧股份公告拟以1.5亿元价格出售主营工程业务的子公司国海建设。这桩交易为关联交易，交易对方南昌新巨耀科技有限公司（以下简称“新巨耀”）实际控制人姜波是小崧股份董事、副董事长姜旭的亲属，姜旭因此在交易公告前辞职“避嫌”。

上述资产处置交易公告后，小崧股份股价波动下跌。

一个月内，接连抛出资产处置与控制权转让“组合拳”，背后凸显的是蔡小如急于退出上市公司的迫切心态，原因或在于其深陷债务危机。在刚入主上市公司后不久，华欣创力集团随即向厦门国际信托质押全部持股进行融资，随着公司股价不断下跌，蔡小如持股被大量冻结、拍卖，其本人也被列为失信被执行人。

为何与短剧公司“联姻”？

那么，此次小崧股份选择的新实控人能否让其脱离业绩困局？

两位新实控人中，刘凌爽的“90后”短剧公司老板身份尤为引人注目。据小崧股份公告显示，万晟天华是刘凌爽的主要运营平台之一。

公开资料显示，万晟天华是全国领先的XR矩阵生态技术应用与数字内容服务商，主营业务包括XR数字内容运营、XR内容制作、实景落地及终端开发。公司还出品了大量短、中剧，奇幻网剧《朝兮》、横屏中剧《寄骨寺守灯人》等作品市场热度较高。

另一位实控人罗明华则具备制造产业背景。天眼查显示，今年6月至今，其创立中山市明誉企业管理有限公司（下称“明誉企业”）。明誉企业于今年7月成为中山恒达智能科技有限公司（下称“恒达智能”）全资股东。

恒达智能前身为中山达华智能科技，是专业设计和生产非接触式智能卡、电子标签的制造商。2022至2024年，公司员工人数分别为254人、223人、202人。2024年以来，公司先后中标兰州大学42万元校园卡印制与发行服务采购项目、兰州理工大学11.98万元校园卡采购项目，还有多个区县的生猪耳标采购项目。

一位并购重组领域专业人士向界面新闻记者表示，“制造类资产的市场估值模型相对固定，而短剧类资产更具市场想象空间。”

界面新闻记者发现，作为一只总股本仅有3.323亿股的小盘股，股价低迷时期该股换手率维持在2%至5%区间。不过，今年以来，在8月初至9月中旬，以及12月初的两波涨势中，该股换手率走高至10%至18%区间。

小崧股份股价走势。图片来源：东方财富

12月17日晚间公布控股股东变更消息后，小崧股份股价高开低走至跌停，大量资金抛售。收盘换手率达15.03%，成交额4.21亿元。

12月18日龙虎榜数据显示，共3个机构席位出现在小崧股份龙虎榜单上，分别位列卖一、卖三、卖四，合计净卖出4130.23万元，占龙虎榜净卖额的174.37%。

深陷业绩困局的小崧股份，找来一家和原控股股东方以及上市公司均有千丝万缕关系的公司接盘，背后有哪些深意呢？