【大河财立方 记者 段伟朵 陈诗昂 程帅星 文 朱哲 李博 冉衡 洪昊旸 摄影】展望“十五五”，资产证券化在中国经济发展的洪流中，将扮演怎样的角色？

作为连接实体经济与资本市场的关键纽带，资产证券化在盘活存量资源、分散金融风险、拓宽融资渠道等方面具有不可替代的作用。12月17日，作为2025债券市场高质量发展大会的先行会议，资产证券化专场会议率先开启。来自政、企、金、研、服等领域代表齐聚郑州，共话资产证券化在服务实体经济、盘活存量资产、优化融资结构中的重要作用和实施路径。

立足中原、放眼全国

盘活存量资产大有可为

河南日报报业集团有限公司党委副书记、总经理王珂在致辞中表示，党的二十届四中全会作出“加快建设金融强国”的战略部署，河南省委十一届十次全会深入贯彻中央精神，锚定“1+2+4+N”目标任务体系，明确提出“积极推动现代金融高质量发展，用好多层次资本市场，稳步扩大债券发行规模”。此次大会聚焦资产证券化，正是响应中央号召、落实省委部署的具体行动。

王珂介绍，河南日报社、河南日报报业集团有限公司全力构建“媒体+金融”双轮驱动的服务新生态，连续三年联合债券市场核心机构打造“债券市场高质量发展大会”，已成为河南省规格高、规模大、在全国具有重要影响力的年度债市盛会；联合国内顶尖信用评级机构，连续三年编制《河南省债券市场发展白皮书》，成为向境内外资本市场传递“河南信用”、展示“河南价值”的权威年报。

作为河南日报社旗下的智慧财经全媒体平台，大河财立方从专业财经媒体成长为集“财媒+金融+产业+数据”于一体的中原首席财经服务商。其全资子公司财立方保理作为原始权益人发起的“中豫信增—大河财立方保理债权资产支持专项计划”，于2025年成功发行25.84亿元，标志着媒体机构在资产证券化领域的深度参与和创新实践。

平安证券党委委员、执行委员会委员杨敬东在致辞中表示，2025年是充满挑战的一年，也是平安证券深入贯彻金融服务实体经济发展宗旨、聚焦客户服务的一年。今年前三季度，平安集团实现归属于母公司股东的营运利润1162.64亿元，同比增长7.2%，实现增速逐季攀升，核心利润稳中有进。就平安证券而言，截至目前，为各类企业提供债务融资规模超过3900亿元，其中企业资产证券化融资总量超过1590亿元，融资规模位列市场第二；积极践行“五篇大文章”，落地全国首单数据资产证券化项目平安——如皋1期ABS，推动完成首单央企低碳转型挂钩项目中铁四局2025年应收账款ABS等一批创新尝试。

杨敬东表示，2026年是“十五五”开局之年，也是中国式现代化提质增效的关键节点。立足中原大地，放眼华夏九州，盘活存量资产方兴未艾、大有可为，希望通过此次会议，一道寻求创新解决方案，助推资产盘活和证券化市场再上新台阶。

聚焦资产证券化

打造生态“朋友圈”

近年来，我国债券市场制度体系不断完善，服务实体经济效能显著提升。数据显示，2025年中国资产证券化市场实现逆势增长，成为中国债券市场不可或缺的重要板块。

2025年，河南债券发行规模位居中部前列，品种日益丰富、期限结构持续优化、信用评级稳定向好，市场深度与广度不断拓展，已成为推动区域经济高质量发展的关键引擎。

为进一步助力资产证券化高质量发展，活动现场，“资产证券化生态伙伴合作计划”正式启动。

参与启动“资产证券化生态伙伴合作计划”的公司和机构共9家，分别是：大河财立方传媒控股有限公司、河南中豫信用增进有限公司、河南铁投资本控股有限公司、洛阳工业控股集团有限公司、中铁七局集团有限公司财务金融部、河南水投资本管理有限公司、平安银行郑州分行、平安证券投资银行事业部、中原证券企业融资总部（绿色金融部）。

平安证券投资银行事业部董事总经理杨玲玲作为合作计划牵头单位代表发言。她号召各方携手共建资产证券化金融合作伙伴生态，以实际行动推动行业高质量发展：将资产证券化工具精准应用于产业链供应链融资、持有资产盘活等实体经济痛点环节，力争形成一批可复制、可推广的标杆项目；针对新型底层资产确权、估值定价、风险评估等行业痛点，各方联合开展技术攻关与模式创新，并主动向监管单位反馈实践中的堵点、难点问题，为行业创新提供更加清晰的政策空间；搭建常态化交流平台，定期组织业务对接会、经验分享会，促进信息互通、资源共享，打破机构间的合作壁垒，让优质资产与有效资金精准匹配。

观点碰撞

共论资产证券化版图下的“河南路径”

现场，中国银行间市场交易商协会市场创新部主管朱奕、上海证券交易所债券业务中心研究发展部区域主管张涛分别就银行间市场及交易所市场如何做好存量资产盘活，与与会嘉宾进行了业务交流。

主题演讲环节，东方金诚首席宏观分析师王青分享了2025年经济超预期分析及2026年经济展望。

王青表示，2025中央经济工作会议指出，明年将继续实施更加积极有为的宏观政策、更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策。他认为，三大政策基调未变，但2026年财政政策可能会超预期，促消费力度有望进一步加大。他判断，2026年财政政策会为“一平三升”：目标财政赤字率保持不变，专项债、超长期特别国债、准财政政策工具额上调；2026年央行会继续降息降准，不排除今年年底前后落地的可能。

大河财立方副总经理、财立方保理常务副总经理胡伟从保理公司作为原始权益人的视角，系统分享了ABS产品如何有效助力地方国有企业盘活存量资产。在实践层面，胡伟分享了多个具有代表性的ABS案例。其中，“中豫信增—大河财立方保理1-10期资产支持专项计划”已发行三期，合计25.84亿元，服务河南省内超15个地市的国有企业及其供应商，有效缓解重点项目建设的资金压力；“新华保理—新江苏红色传承ABS”通过复合型资产结构，同时纳入地方国企应付与应收账款，实现双向盘活；天津天保保理推出的科技创新ABS，聚焦“专精特新”小巨人、高新技术企业等主体，引导地方国企培育科创子公司，推动产业转型升级。

平安证券投资银行事业部执行总经理张究在主题演讲中，深刻剖析中国证券化版图中的河南资产盘活路径。他说，经济体量提供了证券化的发展基础，信用债市场快速发展，也为证券化市场发展提供良好铺垫，河南证券化具备较好基础，同样存在较大发展空间。就盘活路径，张究介绍，一是债权资产证券化，基于万亿量级基础资产的潜力；二是收益权资产证券化，基于亿级人口的稳定现金流支撑；三是持有经营型资产证券化，基于河南雄厚的优质资产底蕴；四是多样创新资产证券化，这是未来可期的中原实践。

平安养老险金融产品部总经理樊星围绕“持有型不动产ABS投资展望”主题，系统介绍了这一新兴资产证券化产品的市场现状、投资逻辑与未来机遇。樊星介绍，持有型不动产ABS是近年来资产证券化领域的重要创新，尤其契合保险资金、养老资金等长期机构投资者的需求。一方面，其底层资产久期长、现金流稳定，有效匹配负债端期限；另一方面，单体项目体量大，有助于提升配置效率。未来，随着多层次REITs市场建设推进，持有型不动产ABS有望成为连接Pre-REITs与公募REITs的重要桥梁，进一步服务实体经济高质量发展。

圆桌对话：

挑战与机遇并存，企业如何高效盘活存量资产？

当前，国内融资体系正从“增量驱动”向“存量盘活”转型，企业降杠杆、提效能的需求迫切，传统融资渠道的适配性面临新挑战。然而，新挑战背后，蕴含着更多新机遇，企业如何通过资产证券化，高效盘活存量资产？

圆桌对话环节，由财立方保理总经理助理王萌主持，来自平安证券销售交易事业部执行总经理蒲一、平安信托固定收益团队执行总经理赵昊天、广西旅游发展集团财务管理部总经理林宝胜、上海源铄股权投资基金管理有限公司副总经理吴兰、河南中豫信用增进有限公司增信业务三部总经理韩建、安融信用评级有限公司副总裁曾颖锋等机构的代表聚焦上述议题，展开了热烈讨论，从资产、资金、产品多维度，结合当前市场面临的痛点、难点、堵点，给出解决方案和意见建议。

12月17日至19日，2025债券市场高质量发展大会在郑州举行，为期三天的议程以“政策解读+业务交流+资源对接+实地考察”为核心框架，吸引来自监管机构、金融行业、实体企业、学术院校等领域代表齐聚中原，共同探讨债券市场创新路径与产业赋能新机遇。

作为2025债券市场高质量发展大会的首场先行会议，资产证券化专场会议由河南日报报业集团、平安证券联合主办，河南日报社财经全媒体中心、大河财立方、中原大禹资本、财立方保理承办，旨在响应国家“盘活存量资产”政策要求，推动企业优化融资结构、拓宽融资渠道，助力企业“变资产为资本”。

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