本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）综合

SK海力士正在评估，但目前尚未作出任何最终决定。

SK 海力士近期正考虑在纽约证券交易所上市部分库藏股，这个举措可能有助于缩小其与美国竞争对手如美光科技（Micron Technology）之间的估值差距。

SK海力士周三在监管文件中表示，公司正在“评估提升企业价值的多种措施，包括使用库存股在美国股市上市的可能性，但目前尚未作出任何最终决定”。

此前，韩国《经济日报》周二报道称，该公司已收到多家投资银行的建议，拟将其约2.4%的流通股（约1740万股）以美国存托凭证（ADR）形式上市。

这项提案的提出正值SK海力士在高频宽存储（HBM）芯片供应方面的显著角色，这些芯片对于AI和GPU应用至关重要，例如英伟达（Nvidia）的H100和H200处理器，SK海力士在全球HBM3和HBM3E市场的占有率超过70%。

其他存储厂商——美光科技和三星电子，也试图在HBM领域赶上SK海力士，但分析师预计SK海力士的主导地位将至少持续到今年年底。

The Futurum Group半导体、供应链和新兴技术研究总监Ray Wang指出，“到目前为止，我认为SK 海力士仍然在HBM竞争中占据领先地位……尽管三星和美光正在努力追赶。我预计这种优势将持续到2025年剩余时间，并延续到2026年。”

随着对AI和数据中心存储需求的转变，SK海力士的商业策略和盈利能力也受到显著影响。该公司正在大力投资扩大生产能力，包括计划在2026年将约30%的收入投入到新的生产能力中。然而，近期供应仍然紧张，行业预测显示，由于在强劲的AI驱动需求下，产能扩张谨慎，存储短缺可能会持续到2027年或更久。

今年以来，SK海力士韩国股价已飙升约225%。这促使韩国交易所（Korea Exchange）警告投资者谨慎行事。

韩国主要证券交易所运营商在约一个月内第二次就SK海力士的股价飙升发出警示，这引发了对该股可能已经过热的担忧。韩国交易所于周二对该股票发布了为期一天的“投资警示”。这一警示不会导致交易停止，但示意投资者应谨慎行事。

此类警示通常在股票成交量或价格出现突然或无法解释的重大变动时触发。11月3日晚，韩国证券交易所发布了一份关于SK海力士股票的“投资警示”，该警示有效期为一天，交易所称这是基于该股票的大幅上涨做出的判断。在这份警示发出之后，11月4日，该公司股票在韩国证券交易所的跌幅高达5.3%。

这种来自交易所的警示对于一家大型上市公司来说是较为罕见的，而且交易所发出的警示是触发更高级别警报之前的预警信号，这将限制保证金交易。据悉，如果一只股票处于投资警示状态且满足其中八项标准之一，例如：在三个交易日内上涨 100%，交易所将发布投资警报；此外，如果该股票在两个交易日内上涨40%，交易将暂停一天。

独立研究平台Smartkarma分析师道格拉斯·金（Douglas Kim）表示，“通过以ADR（美国存托凭证）形式上市，SK海力士与美光、台积电等其他上市同行之间的估值差距或将缩小。ADR上市可吸引仅投资于美国上市股票的被动型基金、交易所交易基金及纯多头基金的资金注入。”

不过，相对于美国同行，其估值仍存在差距。通过在美国上市，公司有望进入更广泛的全球投资者资金池。这实际上是为了消除因外国投资者回避而长期存在的“韩国折价”而做的一种尝试。

总的来说，SK海力士在纽约上市的计划反映了其对蓬勃发展的AI存储市场和投资者兴趣的战略回应，同时其核心业务也在适应由AI工作负载驱动的全球存储供应紧张局面。

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