11月21日周五，标普全球公布的数据显示，11月美国商业活动扩张速度创四个月最快，服务业增长加快，同时对经济前景的乐观情绪显著改善，制造业增长放缓。

美国11月Markit制造业PMI不及预期，较10月有所回落；服务业和综合PMI较10月有所回升，且好于预期。11月美国Markit PMI数据的初读如下，50为荣枯分水岭：

• 美国11月标普全球制造业PMI初值51.9，预期52，前值52.5。
• 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8。
• 美国11月标普全球综合PMI初值54.8，为连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6。

重要分项指数方面：

综合新订单指数本月升至今年最高，完全归因于服务业活动的回升。

未来一年产出预期的综合指标跳升7.3点，是五年来最大的单月增幅。

与此同时，通胀压力自7月以来首次加速上升，企业持续提到更高的进口关税带来的影响。该机构的综合原材料支付价格指数升至63.1，为三年来第二高。服务业方面，投入成本指数升至2023年初以来的最高水平；服务企业收取价格的指标也有所上升。

在高成本的压力下，企业招聘保持温和。综合指标显示就业增长略有放缓。

工厂成品库存指数升至自2007年有数据以来的最高水平。

积压订单减少，制造商也自4月以来首次减少投入品采购量。

标普全球市场情报首席商业经济学家威廉姆森（Chris Williamson）在声明中表示：

11月的PMI初值显示，美国经济依然相对强劲，迹象表明第四季度迄今的年化GDP增长约为2.5%。目前来看，经济回升在制造业和庞大的服务业两大领域均有体现，走势令人鼓舞。

企业对未来一年的信心显著提升，为整体情况增添了利好因素。

对进一步降息的期待，以及政府停摆结束，都提升了乐观情绪，同时也伴随更广泛的经济改善趋势，以及对政治环境的担忧减弱。

此外，尽管11月就业仍在增加，但招聘步伐继续受到成本担忧的限制，而这又与关税相关。

然而，制造商报告了一个令人担忧的组合：新订单增长放缓以及成品库存创纪录增加。若需求不能回升，这些未售库存的累积意味着未来几个月工厂产出扩张可能放缓；而这又可能传导至许多服务行业，导致其增长放缓。