来源：环球市场播报

自 4 月以来最严重的股票市场下跌，引发了市场中信息最灵通群体之一 —— 企业内部人士的一轮抢购潮。

过去 30 天内，上市公司高管买入自家公司股票的速度达到 5 月以来最快。此前，对人工智能（AI）泡沫的担忧引发资金大规模轮动，投资者从高估值科技股转向防御性更强的板块，而企业内部人士此时选择入场。华盛顿服务公司（The Washington Service）收集的数据显示，目前企业内部人士的买入卖出比已升至 0.5。

此次买入潮为看涨投资者提供了一定慰藉。近期标普 500 指数（^GSPC）表现承压，过去一周累计下跌 3.1%，且有望创下 4 月以来表现最差的一个月。在其他抄底者态度谨慎的背景下（美国股票市场连续 5 日下跌期间，近期盘中反弹均未能持续），企业高管们却选择出手买入。

“他们在用真金白银践行自己的观点，” 基础设施资本顾问公司（Infrastructure Capital Advisors）首席执行官兼首席投资官杰伊・哈特菲尔德在谈及内部人士买入行为时表示，“他们不是在日内交易，而是长期投资者，在利用此次回调机会布局。”

哈特菲尔德透露，在观察到企业内部人士买入后，他近期已增持了部分特定股票，包括迈威尔科技公司（Marvell Technology Inc．）—— 该公司此前因发布 “疲软” 的业绩指引导致股价下跌。哈特菲尔德称，他在周三上午进一步下达了该股的买入指令。

今年早些时候，企业内部人士曾准确把握 4 月的股票市场抛售时机。当时美国总统唐纳德・特朗普公布大规模新关税政策后，内部人士买入自家股票的速度达到 2023 年以来最快。这些买入行为之后，市场随即开启反弹（其中包括自 20 世纪 80 年代以来最大单日涨幅）；而到了第二季度末，随着股票市场开始不断创下历史新高，内部人士的买入活动也随之减少。

交易部门基本认可企业高管的信心。摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）将标普 500 指数的此次下跌称为 “技术性洗盘”，认为这为投资者增持股票提供了机会。周三，标普 500 指数收盘上涨 0.4%，结束了连续四日的下跌态势，实现首次反弹。收盘后，英伟达公司（NVDA）发布了强劲的本季度营收预期，缓解了市场对 AI 支出激增态势可能消退的担忧，市场情绪进一步好转。

尽管如此，标普 500 指数本月累计仍下跌 2.9%，有望创下 2008 年以来表现最差的 11 月。

顾问资产管理公司（Advisors Asset Management Inc．）首席投资策略师马特・劳埃德表示，投资者愿意抄底的原因之一是，三季度财报季中企业利润普遍超出华尔街预期，且当前利润正 “处于历史最高水平”。

而在此期间尾声出现的内部人士买入行为，为美国企业的前景额外注入了一些投资者信心。

“内部人士在评估公司前景方面处于非常有利的位置，” 安尼克斯财富管理公司（Annex Wealth Management）首席经济策略师布莱恩・雅各布森表示，“内部人士可能会对自家公司抱有乐观预期，但内部人士净买入仍可视为一个看涨信号。”

不过，北光资产管理公司（Northlight Asset Management）首席投资官克里斯・扎卡雷利指出，虽然内部人士对自家公司情况了如指掌，但他们 “不一定非常了解股票市场”，因此从市场择时的角度来看，不能完全依赖内部人士的买入行为。

尽管如此，内部人士净买入仍是一个积极的情绪指标。

扎卡雷利表示：“内部人士卖出股票的理由有很多，可能是为了分散投资、缴纳税款，也可能是为了满足现金流需求，但内部人士买入自家股票的理由只有一个 —— 他们真心认为股价被低估了。”