【大河财立方 记者 王磊彬】券商合并再迎大动作。

11月19日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券三家证券公司同时发布公告称，中金公司拟通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券，三家公司已于2025年11月19日签署《合作协议》，A股股票自2025年11月20日起停牌，预计停牌不超过25个交易日。

三方认为，本次重组旨在整合资源、实现规模经济与协同效应，助力打造具有国际竞争力的一流投资银行。

万亿级别券商呼之欲出

中金公司吸收合并东兴证券与信达证券

11月19日晚，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。

据了解，中金公司作为吸并方，具备A+H股上市地位，而东兴证券与信达证券为纯A股上市公司，三家公司实控人均为中央汇金，经营范围均涵盖证券经纪、承销保荐、基金销售等核心业务，本次重组将实现三家券商的资本与业务整合。

中金公司作为上市头部券商，2025年前三季度实现营业收入207.61亿元，同比增长54.36%；归属于母公司股东的净利润达65.67亿元，同比增长129.75%，业绩增长主要由经纪、投资与投行业务共同驱动。

东兴证券2025年前三季度实现营业收入36.10亿元，同比增长20.25%；归母净利润15.99亿元，同比增长69.56%，盈利增速显著高于收入增速；而信达证券2025年前三季度实现营业收入30.19亿元，同比增长28.46%；归母净利润13.54亿元，同比增长52.89%，盈利质量持续优化。

截至2025年9月末，三家券商相加的总资产合计为10096亿元，位列行业第四位，位居中信证券、国泰海通、华泰证券之后。

市值方面，截至11月19日收盘，中金公司A股总市值1684亿元，东兴证券424亿元，信达证券577亿元，三家合计市值超2685亿元，形成兼具资本实力与市场影响力的行业巨头。

信达证券表示，本次重组有助于加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展。通过重组各方能力资源的有机结合、优势互补，力争在合并后实现规模经济和协同效应，提高公司服务国家战略和实体经济的质效，并提升股东回报水平。

由于本次重组涉及A+ H股两地上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，涉及事项较多、流程较为复杂，根据上海证券交易所的相关规定，预计停牌时间不超过25个交易日。

尽管三方已经签订《合作协议》，但目前仅为意向性文件，正式交易需经三方董事会、股东大会审议通过，并获得监管机构批准后方可实施，目前尚无具体交易对价或换股比例。

证券行业并购潮起

近两年发生多起并购事件

记者注意到，2023年以来，中国证券行业进入新一轮整合周期，监管层鼓励“打造一流投资银行”，推动头部机构通过并购提升集中度与协同效应，形成头部券商做强做大、中小券商特色化发展的格局。

2024年底，浙商证券完成对国都证券的收购。

2025年1月，国联证券与民生证券合并，证券简称变更为“国联民生”。前三季度实现营业收入60.38亿元，同比增长201.17%；实现净利润17.63亿元，同比增幅达345.30%，业绩增幅位居上市券商前列。

2025年2月，西部证券收购国融证券项目收到证监会反馈意见，进入审核关键期。

2025年3月，国泰君安吸收合并海通证券并更名为国泰海通证券后，业绩呈现爆发式增长，2025年前三季度营收458.9亿元，归母净利润220.7亿元。

通过并购重组行业集中度明显提升，2025年上半年，上市券商营业收入CR3（前三名占比）、CR5（前五名占比） 已分别达到28%、39%，归母净利润CR3、CR5达33%、48%，行业资源向头部集中的趋势愈发明显。

根据《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》，证监会通过规范财务顾问业务资格、强化执业监管等方式，为券商并购重组营造合规有序的市场环境。

河南大学证券与金融研究所所长郭兴方告诉记者，并购重组不仅能推动业绩增长，而且可以通过双方资源整合与能力重构，进而提升券商业务协同能力。比如，国信证券收购万和证券96.08%股权后，其在粤港澳大湾区、长三角、北京、成都等国家重点发展区域的营业网点将大幅增加。中信证券通过整合广州证券，在广东省经纪业务市场份额大幅提升。

而国内某头部券商河南分公司相关负责人此前接受大河财立方记者采访时表示，从行业发展趋势来看，今后几年证券行业并购重组现象会越来越多。

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