截至2025年10月22日收盘，思源电气(002028)报收于118.8元，下跌3.3%，换手率1.39%，成交量8.45万手，成交额10.07亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：10月22日主力资金净流出1494.92万元，游资资金净流入4991.11万元。
• 来自机构调研要点：公司预计全年订单增长25%，截至9月订单完成情况基本符合阶段性目标。
• 来自机构调研要点：海外订单增速高于平均水平，主要集中在东南亚和非洲地区的EPC项目。
• 来自机构调研要点：思源电气与怀柔实验室拟合资推进IGCT阀组技术产业化。

10月22日主力资金净流出1494.92万元；游资资金净流入4991.11万元；散户资金净流出3496.2万元。

机构调研要点

• 全年订单增长25%的目标任务艰巨，截至9月订单完成情况基本符合阶段性目标，公司对完成年度目标有信心。
• 海外订单的平均履约周期相对较长，与此前情况无显著变化。
• 总体毛利率得以维持，受益于规模效应及材料价格平稳；在建工程转固带来的折旧将对毛利率产生一定负面影响。
• 海外订单增速高于平均水平；国内系统内、新能源与储能相关订单增长符合预期，工业企业订单增幅平稳。
• 超级电容可在汽车电子、新型电力系统、工业和数据中心等领域广泛应用，公司对其业务发展有信心。
• 第三季度其他收益同比变动主要受政府补贴到账时间节点差异影响。
• 公司与怀柔实验室拟在怀柔科学城设立合资公司，推动IGCT阀组技术产业化。
• 新产品近年持续研发，培育需时，目前对总收入影响较小。
• 2026年收入目标尚未确定，公司将持续努力实现业务增长。
• 2025年前三季度研发费用持续加大，营销费用主要用于市场开拓，管理费用加强控制。
• 前三季度海外收入占总收入比例未发生重大波动。
• 海外EPC订单主要分布在东南亚和非洲，因当地能源建设需求上升，订单量同比增长。
• GMCC减值情况将由专业评估机构进行测试确认。

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