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（来源：中化新网）

传统需求旺季“金九”，尿素市场却未如预期回暖，反而陷入供需双弱、价格持续探底的僵局。进入四季度，尿素现货市场整体呈现出震荡寻底的态势。这是10月15日，北京达立科科技有限公司董事长陈四仿通过对供给、需求、出口等多维度分析后，给出的观点。

供给端与生产利润：稳定释放中暗藏增量

陈四仿介绍说，从生产端来看，当前煤头固定床企业的现金流利润仍处于相对可观的水平，这为其维持稳定生产提供了基础支撑，短期内主动减产的动力不足。而气头企业方面，尽管部分区域可能面临气源成本波动的压力，但从整体市场格局来看，因亏损而启动大规模检修的概率极低，多数企业仍以保生产、稳供应为主。

更值得关注的是，供给端的增量正在逐步显现。随着国内煤化工产业技术升级与产能布局的推进，一批先进煤化工项目陆续投产释放产能，例如江西、新疆等地的新建装置已进入稳定运行阶段，持续为市场补充货源。这使得尿素市场的整体供给保持稳定且呈增长趋势，进一步加剧了市场的供给压力。

需求端与种植利润：农工业双弱格局难改

陈四仿认为，当前，需求端的表现则相对疲软，农业与工业需求均未能形成有效支撑。从农业需求来看，今年以来，农业种植端持续面临极端天气的考验，旱涝等自然灾害频发，导致多地农作物收成不及预期。在这样的背景下，农民的种植积极性受到一定影响，对肥料的投入更为谨慎。同时，经销商也因担忧市场走弱、库存积压风险，提前备肥的意愿大幅降低，传统的“淡储”节奏被打乱。双重因素叠加下，农业用肥量出现明显下滑，对尿素需求形成直接利空。

工业需求方面，尽管前期在复合肥、三聚氰胺等下游行业的带动下有过阶段性增长，但目前增速已基本触及天花板。随着部分工业下游领域进入产能调整期，对尿素的采购量增长乏力，难以承担起支撑市场需求的重任，整体呈现“旺季不旺”的态势。

出口端配额预期渺茫，外部新增的支撑有限

谈到出口层面的表现，陈四仿表示，同样难以给现货市场带来惊喜。当前国内正处于尿素储备的关键阶段，保障国内市场供应仍是首要目标；同时，前期已分配的400万吨出口配额已部分执行，剩余额度有限。综合这两点来看，市场期待的新增出口配额落地的可能性极小，尿素通过出口缓解国内供给压力的路径基本被堵死，外部需求对国内市场的支撑作用进一步减弱。

市场的寻底进程持续，大颗粒未来相对坚挺

陈四仿指出，综合供需与出口等因素判断，在静态情况下（即无新增出口配额），传统产区1500元/吨的尿素出厂价格并非市场底部，现货市场仍将处于震荡寻底的过程中，价格存在进一步下探的空间。

不过，在整体下跌趋势中，不同颗粒规格的尿素表现出现分化。其中，大颗粒尿素因供给端技术改造升级带来的品质提升，以及在出口市场中更受国际采购商青睐（符合部分国家对颗粒规格的偏好），价格抗跌性相对较强，相较于中小颗粒尿素将保持更为坚挺的态势。

陈四仿分析认为，未来一段时间，尿素市场的核心矛盾仍将集中在“供增需弱”上，市场情绪与资金流向可能成为短期价格波动的主要影响因素，而寻底过程或将延续至供需格局出现实质性改善之时。