作者 | 基德

编辑 | Shadow

如果要评选这两年跨境电商圈最让人又爱又恨的平台，Temu一定榜上有名。

从2022年杀入美国市场，到现在一路扩张到欧洲、拉美、中东，它用极致的低价和全托管模式把海外电商搅了个天翻地覆。

很多卖家嘴上说“太卷了”，但眼睛还是忍不住盯着：这个平台到底还能卷出什么花来？

近日，Temu的英国、欧洲财报相继披露，营收、毛利率齐刷刷上涨，也让人们从中窥见了Temu全球狂奔之下的秘密。

Temu海外财报披露

先说英国。Temu在2023年4月正式登陆英国，2024年一整年的表现就体现在它的英国子公司Whaleco UK的财报里。数据显示：

• 收入：6327万美元，同比大增97%；
• 毛利：亏损403万美元，但比上一年亏损的633万大幅收窄；
• 经营利润：亏损870万美元，利润率-13.75%，依旧亏损，但比2023年的-24.7%明显改善；
• 税前利润：394万美元，主要得益于投资收益1264万美元；
• 税后利润：295万美元，所得税98.5万，税率25%。

此外，2024年Temu英国公司的管理费用467万，总资产2.54亿美元，现金1.97亿美元，贸易和其他应收5678万美元。

图源：Temu英国财报

看起来，英国业务的亏损主要来自于高昂的销售费用和物流成本，但靠资本运作（投资收益）把盘子撑了起来。更重要的是，亏损率的缩窄说明Temu在英国市场开始积累起一定的用户基础，老客复购带来的获客成本下降，规模效应逐渐显现。

别忘了，Temu交出这份成绩单只用了不到两年的时间，如果换成其他平台，光是市场调研和供应链搭建就要花上好几年。

如果把视野拉到整个欧洲，数据更能说明问题：2024年Temu在欧洲的收入达 17亿美元，同比增长124%，毛利6.3亿美元，毛利率从2023年的22.4%提升到37%。扣掉6亿美元的行政支出，加上投资收益带来 0.98 亿美金，最后还有1.1亿美元的净利润。

图源：Temu英国财报

对于一家还在大规模扩张中的跨境电商平台，这个成绩可以说是“又要增长，又要赚钱”，实属难得。

当然，欧洲市场的挑战并不小。各国的消费习惯不同、法律法规要求复杂，英国、法国、德国、西班牙等地都对跨境电商有不同的合规门槛。比如增值税（VAT）的申报，环保包装的要求，甚至商品描述的语言标准，都在考验平台的运营能力。

Temu能在这种情况下跑出利润，背后靠的是对供应链的极致压缩和对用户补贴的谨慎收缩。

对卖家来说，这意味着什么？简单一句话：欧洲市场是机会，但门槛高，必须跟着平台的节奏走。

Temu的全托管模式帮卖家解决了物流和前端流量，但法规和合规依旧需要卖家自己配合。如果能借助平台打开欧洲市场，哪怕毛利不高，也有可能获得长期价值。毕竟，欧洲消费者对高性价比商品的接受度正在不断上升，谁能先在这片市场站稳脚跟，未来的空间就越大。

Temu回归美国大本营

说完欧洲，我们把目光转回美国，这里是被视为Temu崛起“大本营”的核心战场。

2024年夏天，Temu在美国市场一度遭遇滑铁卢：6月，其部分周的销售额断崖式下滑超过30%；随后的7月和8月，下滑趋势仍未止住，跌幅持续超过10%。在电商这片瞬息万变、竞争惨烈的红海中，这样的数据足以让外界发出惊呼：Temu是不是不行了？

市场的疑问言犹在耳，Temu便用一场“价格屠夫式”的回归给出了答案。

据报道，为扭转颓势，Temu在短短数周内，对平台上数十种畅销商品挥下了“屠刀”，价格平均猛降18%，部分商品甚至直接打了六折。这还不够，平台更是祭出了一记绝杀，直接取消了令许多消费者望而却步的进口费用。要知道，这些费用有时候比商品本身还贵，取消之后用户的购买意愿立刻被点燃。

图源：Bloomberg（彭博社）

在面向消费者的前端挥动价格利刃的同时，Temu在后端也对卖家阵营发出了强有力的“动员令”。卖家后台不断弹出降价提示，提醒商家降一点就能换来更好的流量。

对卖家来说，无疑是一场甜蜜与辛酸交织的考验。降价意味着本就微薄的利润空间被进一步压缩，每一个订单都可能是在刀刃上跳舞。然而，在流量为王的电商世界里，Temu换来的却是实打实的海量订单和宝贵曝光。

对于还在观望的卖家来说，美国市场依旧是Temu的核心利润区，这意味着如果你想要快速起量，美国市场可能依然是首选。

更关键的是，Temu的这一轮强势回归不仅止住了销售额的下滑趋势，还重新拿回了增长的势头。结合其在美国市场占到全球GMV六成以上的份额，可以说，美国市场的成败，决定了Temu的估值天花板。

卖家究竟该如何看待这场强势回归？一句话总结：美国市场依旧是最卷的，但也是回报最高的。

平台为了收复失地与争夺份额，必将不断加码补贴和营销，卖家要做好准备，拼供应链、拼价格、拼爆品。能在这片“修罗场”里卷赢的，收益巨大；如果自觉卷不动的，或许不必硬上，另寻蓝海也许是更明智的选择。

毕竟，不是每个卖家都能承受长期亏损去换流量，但敢于“搏一搏”的，很可能借Temu的势崛起。

有卖家就分享过自己在Temu美区的经历：一款小家电产品，最初利润率只有个位数，但因为跟随平台价格策略，迅速获得了首页曝光，两个月时间销售额突破百万美金。虽然单品毛利微薄，但通过以此为引流核心，扩展SKU矩阵，带动了其他产品的销售，整体利润反而通过规模效应得到了保障。

这也给其他卖家一个提醒：在Temu的美国战场上，不要只执着于单一产品的利润得失，而要着眼于整体规模的战略布局。

Temu并不是在“莽撞扩张”

除了欧美，Temu的脚步从未停下。

在2024年，它已经渗透到拉美、中东和东南亚市场。这些市场的消费力可能不如欧美，但用户基数庞大，增长空间巨大。比如在墨西哥和巴西，Temu的下载量一度登顶当地应用商店；在沙特和阿联酋，Temu借着免运费和大额补贴快速圈粉。东南亚市场虽然Shopee和Lazada盘踞多年，但Temu依旧凭借全托管的低价策略切走了一块蛋糕。

不过，真要说盈利，还是欧美。拉美和中东更像是Temu的“长线投资”，烧钱换市场声量，等到规模起来后再慢慢收割。

对于卖家而言，如果你本身就在这些市场有供应链基础，不妨关注Temu的入局，借助它的流量扶持拿下先发优势。但如果是从零开始，就要谨慎考量投入产出比。

这就引出Temu的资本逻辑，很多人以为它在海外是靠“赔本赚吆喝”，但从英国子公司和欧洲整体的数据来看，它的管理团队非常擅长用投资收益来弥补阶段性亏损。

换句话说，Temu并不是在“莽撞扩张”，而是在有意识地用资本杠杆为业务护航。这对拼多多的投资人来说，是定心丸；对卖家来说，则意味着Temu的扩张不会轻易放缓，你能看到的市场机会，平台也会替你守住。

此外，Temu的打法也在不断升级。比如在中东，它不仅靠低价，还会结合当地节庆（如斋月）推出针对性的营销活动；在东南亚，则通过社交媒体挑战赛、短视频种草来提高曝光。这些尝试虽然短期效果难以量化，但长期来看，都是在为用户心智打基础。

回顾Temu这几年的海外征战，我们大概能得出三个结论：

1. 英国/欧洲市场：稳扎稳打，盈利空间在逐渐打开，但合规要求高；

2. 美国市场：依旧是最卷的战场，但决定了Temu的未来；

3. 其他市场：是“潜力股”，值得关注，但短期回报有限。

对卖家来说，Temu既是机会，也是挑战。它能帮你快速起量、打开新市场，但也会在价格和利润上不断挤压你。

到底要不要跟？怎么跟？没有标准答案，但至少我们知道：Temu不会停下扩张的脚步，而卖家唯一能做的，就是想清楚自己要在这场全球化的超级游戏里，扮演什么角色。

换句话说，如果你追求短期爆发，可以考虑跟进美区的流量红利；如果你希望稳健长线，可以从欧洲市场着手；如果你有冒险精神，不妨提前布局拉美、中东这些新兴市场。

不同的选择，会带来不同的结果，但唯一相同的是，Temu这条大船已经开动，它会带走一批人，也会成就一批人。问题是，你要不要上船？

参考资料：

[1] Temu狂卷英国市场，年利润突破2000万大关. 跨境派

[2] 全网独家：拼多多欧洲 TEMU 财报解读. 时光投资手记

[3] 营收利润飙100%！Temu横扫英国，年利破2000万大关.跨境电商头条

[4] Temu强势杀回美国，谁慌了？.亿恩

[5] 稳了？Temu美区流量强势回升.亿恩