第471 期

2025-09-30

焦点关注

央行发布8月份金融市场运行情况

9月30日，央行发布2025年8月份金融市场运行情况。8月份，债券市场共发行各类债券74281.4亿元。国债发行13277.6亿元，地方政府债券发行9776.4亿元，金融债券发行11550.3亿元，公司信用类债券1发行12391.4亿元，信贷资产支持证券发行212.2亿元，同业存单发行26956.5亿元。

证监会拟重奖吹哨人！举报证券期货违法行为奖金封顶100万元

中国证监会、财政部发布《证券期货违法行为吹哨人奖励工作规定（征求意见稿）》。征求意见稿完善了奖励条件。其中提到，严重破坏证券期货市场秩序，严重危害金融安全，严重侵害投资者合法权益的重大案件纳入奖励案件范围。可奖励案件条件从罚没款金额10万元提升为100万元。同时，较大幅度提高奖励标准提高奖金比例，奖励金额由案件罚没款金额1%提升为3%。

交易商协会：对天津滨海农商行、广汇汽车等5家机构予以警告

中国银行间交易商协会发布自律处分信息，涉及上海钉铃、天津滨海农商行、广汇汽车、桑德环境、南通三建等五家主体。

宏观动态

国家发展改革委下达今年第四批690亿元超长期特别国债

近日，国家发展改革委会同财政部，向地方下达了今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，至此，全年3000亿元中央资金已全部下达。

央行拟开1.1万亿原买断式逆回购操作

9月30日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年10月9日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

上清所：继续全额减免所有债券发行登记费

9月30日，上海清算所发布通知，为贯彻落实中央决策部署和中国人民银行工作要求，用好用足存量政策，加力实施增量政策，推动社会综合融资成本下行，银行间市场清算所股份有限公司自2025年10月1日至2026年9月30日，继续全额减免所有债券的发行登记费，同步降低所有债券的付息兑付服务费率50%。此外，自2025年10月1日至2030年9月30日全额减免金融债券的付息兑付服务费。

区域热点

河南省政府新任免一批干部

近日，河南省人民政府发布一批人事任免通知，涉及河南能源集团、河南水利投资集团、中国平煤神马控股集团、中原资产等，包括：免去李延河的中国平煤神马控股集团有限公司总经理、副董事长职务；任命李毛为中国平煤神马控股集团有限公司董事长;任命杨恒为中国平煤神马控股集团有限公司总经理、副董事长。

5000亿元新型政策性金融工具落地！江苏、广西等地首批项目实现投放

江苏、广西等地的首批新型政策性金融工具已实现投放。

9月29日，全国首批、全省首单新型政策性金融工具（基金）项目正式签约落地无锡市。无锡至宜兴城际轨道交通工程此次获批新型政策性金融工具资金31.99亿元（其中一期14.33亿元、二期17.66亿元），为江苏省获批额度最大项目。

与此同时，9月30日，广西能源集团发布消息称，成功落地广西首批新型政策性金融工具，作为能源领域首个专项注入核电项目资本金的投放案例，广西能源集团为国家政策性资金赋能重大绿色能源项目提供了可复制、可推广的“广西样本”。

银川市：上半年争取中央、自治区转移支付资金126.48亿元

银川市人民政府发布关于2024年银川市及市本级财政决算和2025年上半年预算执行情况的报告。其中提到，2024年牢守隐性债务红线。严格落实中央、自治区工作要求，通过预算足额保障、压减一般性支出、盘活处置资产等多种措施筹集资金化债，一债一策研判债务化解问题，加速清理拖欠企业账款，推动全市26家融资平台退出名录，全市政府债务总规模下降106亿元。 2025年上半年共争取中央、自治区转移支付资金126.48亿元，完成全年目标任务的 53.02%。争取中央预算内、超长期特别国债、专项债等资金52.95亿元，均位居全区第一。

发行动态

开封城建集团拟发行11亿元公司债（养老），获深交所受理

开封城市建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（养老）项目获深交所受理。本期债券拟发行规模11亿元，承销商/管理人为申万宏源证券。

驻马店产投集团完成发行5亿元公司债，利率3.15％

驻马店市产业投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）已完成发行，将于10月9日起在上交所挂牌交易。本期债券发行金额5亿元，期限5年，利率3.15％；债券主承销商为平安证券，募集资金将用于偿还回售的公司债券本金。2025年3月17日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。

南阳产投集团拟发行10亿元可续期公司债，获深交所受理

南阳产业投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券项目获深交所受理。本期债券拟发行规模10亿元，承销商/管理人为中国银河证券。2025年6月22日，经大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AAA，展望稳定。

商丘市铁投公司完成发行3.4亿元公司债，利率2.49％

商丘市铁路投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第四期）已完成发行，将于10月9日起在上交所挂牌交易。本期债券发行金额3.4亿元，期限2年，利率2.49％；债券募集资金将用于偿还回售公司债券本金。2025年6月25日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA，评级展望稳定。

安阳钢铁集团1.2亿元绿色科技创新债完成发行，利率2.44％

安阳钢铁集团有限责任公司披露2025年度第五期绿色科技创新债券发行情况。安阳钢铁集团1.2亿元绿色科技创新债完成发行，发行利率2.44％，期限180日。经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+。

郑州经开资本集团拟发行35亿元公司债

郑州经开资本集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券获上交所反馈。该债券拟发行金额35亿元，承销商/管理人为中信建投证券。2024年10月31日，郑州经开资本集团获中诚信、东方金诚双AA+主体信用评级，评级展望稳定。

2025年第四季度国债发行安排公布

财政部公布2025年第四季度关键期限国债、短期国债、超长期一般国债、储蓄国债、超长期特别国债发行有关安排。

土地专项债发行加速放量！年内规模已超2800亿元

截至9月30日，年内土地储备专项债券发行达2804.76亿元，共发行46只，涉及北京、广东、湖南、福建、浙江、深圳、宁波（含计划单列市）等12省市。从发行节奏来看，三季度专项债发行加快，7月以来发行约1096亿元用于收购存量土地的专项债，约为上半年总量的64%（上半年合计发行约1708.76亿元）。

债市主体

周口投资集团将所持政源科创51％股权无偿划至正元投资

周口市投资集团公告称，根据《周口市财政局关于周口市投资集团有限公司争创AAA级产业类主体信用企业请示的批复》，将持有的周口市政源科创产业发展集团有限公司（以下简称政源科创）51%股权无偿划转至河南正元投资集团有限公司（以下简称正元投资）持有。

上述方案实施后，周口市投资集团持有政源科创49%股权，政源科创不再纳入公司合并范围。

四川省自然资源建设集团揭牌成立，注册资本150亿元

9月29日，四川省自然资源建设集团有限责任公司揭牌仪式在成都举行。四川省自然资源建设集团将聚焦矿山工程和传统工程建设两大主业，加快构建勘察设计、建设施工、管护运维一体化的全产业链能力，打造省内一流、全国知名的以矿山工程建设为核心的大型国有龙头企业，服务四川经济社会高质量发展。四川省自然资源投资集团有限责任公司成立于2021年12月，注册资本150亿元，由四川省自然资源厅持股100%。

南京旅游集团：拟以公司为主体重组整合南京文旅集团

南京旅游集团公告，根据《南京文旅集团重组整合专项方案》的通知，拟以该公司为主体实施整合，将南京市财政局持有的南京市文化投资控股集团有限责任公司100%股权无偿划转至南京市国资委，划转后市国资委以持有的文投集团及南京体育产业集团有限责任公司等企业股权对本公司进行增资。

广西金融投资集团：彭湖任公司董事长

广西金融投资集团有限公司公告，彭湖任董事、董事长，免去黎敦满的董事、董事长职务。

债市舆情

中债资信领央行327.5万元罚单

中国人民银行公示行政处罚信息。中债资信评估有限责任公司因未按规定办理信用评级从业人员备案；未按照法定评级程序及业务规则开展信用评级业务；违反独立性要求；未按照规定披露信息，被警告、罚款327.5万元。

深交所：终止审核成都九联科海健康科技10亿元私募债项目

据深交所披露，成都九联科海健康科技有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目状态更新为“终止”。上述债券品种为私募债，拟发行金额为10亿元。

陕西西咸集团：子公司债务逾期合计5.48亿元，部分已偿还完毕或拟通过展期等解决

陕西西咸新区发展集团公告，截至6月30日，公司子公司合计债务逾期金额为5.48亿元。截至8月末，陕西沣西新城投资发展有限公司融资类逾期债务已偿还完毕；陕西西咸新区沣西新城能源发展有限公司融资类逾期债务拟通过展期解决；西咸新区大城物联科技服务有限公司融资类逾期债务拟通过债权转让方式解决；陕西西咸新区地铁置业有限公司融资类逾期债务系保交楼产生的债务违约，随着相关楼盘的销售回款，逾期债务将逐步兑付；陕西西咸新区城建投资集团有限公司融资类逾期债务拟通过银行贷款置换或债权转让等方式解决；西安沣东发展集团有限公司下属子公司融资类逾期债务拟通过资产盘活、银行贷款置换、债权转让等方式解决。

市场观点

10月债市展望！做多情绪小幅上升，一致预期维持中短利率债和长利率债偏好

站在9月底时点展望10月，根据9月底发布的债市调查问卷结果，浙商固收团队总结出投资者对于10月债市的四点主流预期：

（1）投资者对于长期国债收益率上下限的预期区间较为集中，长期国债收益率依旧呈现“上有顶下有底”状态；

（2）债市做多情绪小幅上升，认为可以开始加仓的操作显著上升，对于降准降息预期有所分化； 投资者对于降准的预期小幅上升，但对于降息的预期较8月调研结果有小幅下降。多数投资者倾向于年内不会有降息操作。

（3）投资者对 9 月份经济的整体预期有所变化，货币政策及资金面和权益市场表现是投资者关注的核心问题，机构行为博弈再度回到投资者关注重点；

（4）展望10月，投资者一致预期维持中短利率债并增加长利率债的偏好，对于可转债的偏好下降。

责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:古筝