美国初请失业金人数大幅上升，接下来可能会出现更多裁员。摄/金焱

市场预计在即将召开的联邦公开市场委员会会议上，美联储降息25个基点的概率为九成以上

文|《财经》特约撰稿人金焱发自华盛顿

编辑| 苏琦

美国通胀数据平稳是金融市场一直等待的降息信号。当地时间9月11日周四，美国劳工统计局公布数据显示，美国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，持平预期，较前值2.7%小幅回升。美国8月CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%，较前月0.2%的增幅翻倍，使年化通胀率维持在2.9%。

美国最新通胀数据显示，约占CPI三分之一的住房成本环比上升0.4%，为年内最大环比涨幅。摄/金焱

剔除食品和能源价格不计，关键的8月核心CPI指数环比上涨0.3%，高于6月和7月的环比0.2%，12个月累计涨幅为3.1%，均符合预期。美联储官员认为核心指标能更有效衡量长期趋势。约占CPI三分之一的住房成本环比上升0.4%，为年内最大环比涨幅，同比涨幅为3.6%。新车价格环比上升0.3%，同比上升0.7%；二手汽车和卡车的价格指标环比上升1%，同比上升6%。

惠誉首席经济学家布莱恩·柯尔顿（Brian Coulton）对《财经》表示，虽然速度相当缓慢，但更多关税转嫁的证据在出现。汽车价格再次上涨，从某些指标来看涨幅相当快。但由于服务业疲软，核心通胀总体稳定在同比3.1%和环比0.3%。这将使美联储确信，9月降息不会在其价格稳定使命方面承担过度风险。

美股当天收高，三大股指齐创盘中与收盘历史新高。美元弱势则加速显现。

芝商所（CME）美联储观察工具显示，市场预计即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储降息25个基点的概率为91%-94%，同时，美联储更大幅度降息50个基点的概率为6%-9%。

美国人口普查局（Census Bureau）9月9日表示，去年的通货膨胀侵蚀了美国人的薪资涨幅，除最富裕家庭外，其他家庭的收入基本持平。这些数据还显示，自新冠疫情暴发以来，美国普通家庭的经济状况并未改善，凸显了物价上涨带来的持续影响。经通胀调整的家庭收入中位数在新冠疫情暴发后急剧下降，此后复苏乏力，去年的水平与疫情暴发前的2019年大致相当。人口普查局在其关于家庭财务状况的年度报告中称，2024年经通胀调整的家庭收入中位数为8.373万美元，与2023年的估算值在统计上没有显著差异。该报告基于一项关于2024年税前多项来源收入的全国性调查。

金融服务公司B. Riley Financial首席市场策略师阿特·霍根（Art Hogan）对《财经》表示，这个通胀数据对美联储来说已经足够接近其指标了。不过真正的新闻是当天公布的每周失业金申请人数，截至9月6日当周，该指标意外跃升到26.3万人，创下2021年10月23日以来的最高水平。美联储的充分就业使命现在变得至关重要。

美国上周申请失业救济的人数不仅飙升至近四年来的最高点，也远超出了经济学家调查的23.5万人的预测中值。这进一步表明在招聘活动急剧放缓的背景下，劳动力市场正在降温。这份报告是美联储在9月中旬会议前评估经济状况的最后一份重要劳动力市场报告。目前，市场普遍认为，由于对就业前景的担忧加剧，使得美联储有更大的灵活性，华尔街甚至开始押注更为激进的降息路径。

CPI与申请失业救济数据发布后，美国国债收益率走低，基准10年期国债收益率降至4%。最近的若干数据指标共同指向美国经济放缓。日前，备受关注的非农就业报告显示，8月的就业增长已降至2.2万人的微量水平，显示出企业招聘意愿的持续疲软。美国劳工部下属的美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）9月9日表示，从2024年初到2025年初这段时期，就业增长速度可能远弱于报告公布出来的水平。劳工统计局称，在截至今年3月的12个月里，美国新增就业岗位比官方数据目前显示出来的179万个减少了91.1万个，降幅略高于一半。如果这一修正成立，就意味着经季节性因素调整后的月均就业岗位增幅将从14.7万降至7万出头。

今年以来，美联储一直将政策利率维持不变，其主要理由是需要防范潜在的通胀风险。然而，随着就业增长放缓和裁员活动可能抬头的双重迹象出现，决策重心似乎正从通胀转向支持就业和经济增长。有经济学家已经开始押注，美联储将在今年剩余的三次会议上每次都降息25个基点，现金回报率将进一步下降。

今年以来，黄金已累计上涨近40%，背景是美国总统特朗普减税、扩大全球贸易战，并试图前所未有地影响美联储。自特朗普上任以来，他持续施压美联储主席鲍威尔，要求降息。特朗普最新的威胁是9月10日，他在其社交平台“真实社交”上发文再次批评美联储主席鲍威尔，并敦促立即大幅降息。特朗普写道，美国“没有通胀”，美联储“必须立刻大幅降息”，并称鲍威尔是“一场彻底的灾难”，还表示鲍威尔“毫无头绪”。

丰业银行经济学家在最近的一份报告中表示，鉴于核心通胀加速上升以及数据质量和政治压力增加，美联储应避免在下周会议上实施大幅降息。该报告指出，在政治压力和数据质量问题的背景下，下周扩大降息幅度将是冒险之举。

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