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股市风向标 | A股震荡市底色未变

创始人

2024-11-25 23:38:47

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近期A股市场延续缩量调整的态势，华泰证券在其最新研报中指出，当前投资者对政策效果的评估愈加审慎。造成这一现象的原因主要有三点。首先，特朗普的组阁人选逐步确认，对中国的政策立场偏向鹰派，促使投资者对国内政策的对冲效果展开重新评估。同时，11月以来房地产销售数据疲软，亦引发市场对内需政策有效性的观望情绪加重。其次，市场前期的上涨主要依赖于风险偏好改善所带来的交易型资金入场。尽管本周主题开始转向边际政策驱动的“跨境电商”，但缺乏较强催化的科技成长股却限制了做多热点的可能性。最后，海外环境的变化，特别是特朗普政府的动态及美联储主席鲍威尔表示“不急于降息”，也影响了市场。美元指数不断上扬，已逼近107，导致投资者对非美资产的机会成本上升，这一现象在港股表现得尤为明显。

华泰证券分析称，尽管市场目前正经历缩量调整，但短期内A股仍面临政策难以证伪以及业绩验证压力小的局面，成交量中枢则相较于9月24日之前有所上移，因此震荡市的底色仍未改变。该机构建议投资者保持轻指数、重结构的策略，重点配置低估值、低筹码且直接受益于政策增量的银行和建筑行业，同时关注小盘成长股，尤其是需求在G端并具备自主可控逻辑的军工和计算机板块。中期视角下，将继续关注两个关键的配置方向，包括内需相较于外需的改善，以及先进制造业的供需拐点。

在当前复杂的市场背景下，投资者需要特别关注国内外政策的波动，尤其要留意特朗普政府所带来的政策不确定性，以及中国国内政策力度和效果的预期风险。这些因素都可能对市场后续的走势产生深远的影响。

总结来看，当前A股市场正处于震荡过渡期，短期可能会继续面临政策与业绩验证的压力。展望未来，投资者应着重关注那些受益于内需的消费品及先进制造业的相关股票，为可能的市场波动提前做好准备。

股市有风险，投资须谨慎

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