近期的美股市场在美国设计软件公司Figma、稳定币发行商Circle Internet Group、云计算人工智能公司Core Weave等公司的助推下掀起了一股IPO浪潮。

这不由让人想起了2021年时的盛况：当时市场四处弥散着热钱，美股扎堆上市。但随着疫情影响、美联储加息，市场逐渐收紧。美股IPO市场已沉寂许久。

市场进入“关税倦怠期”

自2022年利率上升促使市场戳破高估值神话以来，美股IPO市场一直萎靡不振。但随着企业开始接受较为温和的估值，IPO活动已回暖。

7月31日，Figma的“强势出道”创下今年最大体量的IPO之一。市场人士称，市场对Figma股票的需求达到了多年未见的狂热程度。

在该公司的路演期间，市场就显示出极大的热情：潜在投资者对Figma股票的下单量巨大，以至于该公司及其承销商上周早些时候将发行价指导区间从每股25美元—28美元上调至30美元—32美元。

上市当天，该股开盘报85美元，是其IPO发行价的两倍多，开始交易后不久，该公司就因波动而暂时停牌。当天该股收报115.50美元，是其发行价的三倍多。当地时间8月4日，该股股价达到122美元。

Circle Internet Group于6月5日在纽交所上市，首日暴涨近170%，自IPO以来股价已飙升近500%。

Core Weave于3月下旬上市，当时市场正处在关税焦虑的情绪顶峰，Core Weave举步维艰。此后几个月，随着市场渐渐进入“关税倦怠期”，该股逐渐成为人工智能市场的新宠，目前股价较IPO价格上涨了一倍多。

这些只是今年美股市场中规模盛大、较受关注的IPO。安谋控股公司（Arm Holdings）背书的小型芯片公司Ambiq Micro 7月30日登陆纽交所，上市首日收涨61%，报38.53美元，远高于其24美元的发行价。由于交易波动，Ambiq的股票在交易时段内曾两次触发熔断。

在今年第二季度由关税而引发的市场抛售后，美股很快就表现出了强劲的韧性。以人工智能巨头英伟达的表现为例，3月—4月，该股股价因关税影响一路下跌，随后回弹；之后的关键时间节点是7月9日，这是特朗普当时设定的“最后期限”，称数十个国家必须达成贸易协议，否则将面临大幅提高的关税，但整个7月，该股未出现明显大幅下滑。

市场人士指出，随着关税条款不断经历谈判、妥协、延期，市场进入了“关税倦怠期”。反而是一波波的反弹激起了人们对风险更高、更新的股票的巨大兴趣。

下半年IPO活动频繁

“进入2025年，关税波动本应该将IPO浪潮推迟到秋季乃至2026年，但在那之前，我们预计会有更多这样的交易”，IPO研究和投资公司文艺复兴资本（Renaissance Capital）的高级IPO市场策略师马特·肯尼迪在谈及Figma的上市时这样评价道。

“人们已经达成共识，即IPO窗口将在本季度末打开，而像Figma这样的IPO交易正在为此奠定基础”，肯尼迪表示，美国IPO市场状况良好。

投资于新上市股票的Renaissance IPO ETF今年上涨了5%，并从4月初的低点飙升了40%。Renaissance IPO指数系列旨在跟踪新上市公司的活动和表现。据其披露，截至8月1日，今年已有139家公司申请IPO，比一年前增长21%，其中一些公司已经开始交易。这意味着，今年剩余时间IPO交易活动仍将很繁忙。

值得注意的是，并不是所有的新股都在飙升。教育出版商McGraw Hill、消费者研究公司NIQ Global Intelligence以及金铜矿商Aura Minerals在IPO后的表现一直平平，这些基本属于增长缓慢的行业或公司。

“目前市场的IPO窗口是敞开的，特别是对于软件、芯片制造和生物技术等行业，越来越明显的是——投资者对具有差异化商业模式和强劲运营能力的创新公司具有强烈的乐观情绪”，咨询公司Liberty Street Advisors首席投资官兼私募股票基金投资组合经理克里斯蒂安·穆纳福评价道。

自今夏以来，独角兽公司，如金融科技公司Chime、太空探索公司Voyager Technologies、无人机制造商AIRO和生物科技公司Caris Life Sciences也取得了稳健的收益。

大环境来看，“七巨头”的健康业绩也对整个市场具有积极作用，穆纳福认为，随着人工智能的重要性越来越明晰，大型科技股的收益也为创新公司提供了进一步的推动力。

就本周而言，太空科技公司Firefly Aerospace、医学成像公司Heart flow和数据中心运营商White Fiber也将IPO。Firefly Aerospace计划筹集5.99亿美元；为诊断和管理冠状动脉疾病提供非侵入性解决方案的Heart flow计划筹集2亿美元；专注于提供人工智能基础设施解决方案的White Fiber，暂计划在未来一周筹集1.25亿美元。

其他值得关注的公司还有“先买后付”服务提供商Klarna和在线票务平台Stub Hub，二者均已申请上市。加密货币交易所Bullish和Gemini、期权交易所Miami International、人工智能初创公司Databricks和Figma的竞争对手Canva作为潜在的IPO股也值得关注。

（本文不构成投资建议）

记者周秭沫

文字编辑 王哲希

版面编辑 佘诗婕

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