本报记者 李贝贝 上海报道

6月25日，辽宁大金重工股份有限公司（下称“大金重工”，002487.SZ）披露，公司拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。

2024年，大金重工实现海外收入17.33亿元，占风电装备板块收入比重近50%。同期，受益于出口海工产品高附加值带来的高盈利，公司实现归母净利润4.74亿元，同比提升11.46%。公司已全面进入欧洲海风市场，目前是亚太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商。大金重工称，力争在未来3—5年，达到全球主要发达经济体海上风电市场份额第一。

就公司赴港上市的考虑及募集资金投向、境内战略调整等问题，《华夏时报》记者向大金重工发送了采访提纲，并致电公司董事会秘书进行电话采访。

“此次募投方向将包括海外业务及国内业务，目前还没到具体公开项目的具体时间，可以关注后续公告。”董事会秘书强调，之所以考虑“A+H”，是因为大金重工作为全球化企业，“想要继续全球化产能的布局，需要一个国际化的融资、资本运作平台，另外选择港股也是响应国家配债的号召”。

海外市场高附加值业务成主要增长动力

2024年报显示，大金重工成立于2000年，于2010年在深交所上市，是中国风电塔桩首家上市公司及海上风电基础结构及塔筒解决方案领域的全球领先企业，主要生产销售海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础以及塔筒产品，提供海上风电装备的“建造+运输+交付”一站式综合解决方案。

大金重工在公告中称，公司近年来海外业务实现快速增长，业绩贡献占比提升显著。此次瞄准港股市场，是为进一步夯实全球化战略布局，打通公司大海工业务在国内与海外“研发、制造、海运、交付”的全流程，提升公司在国际市场的综合竞争实力等。

根据年报，2024年，大金重工实现营业收入37.80亿元，同比降低12.61%。其中海外收入17.33亿元，占风电装备板块收入比重近50%。同期，公司海外业务毛利率达到38.48%，而同期国内业务毛利率为22.5%。

“受益于出口海工产品高附加值带来的高盈利”，公司2024年实现归母净利润4.74亿元，同比提升11.46%；实现毛利率29.83%，同比提升6.59个百分点；实现净利率12.54%，同比提升2.71个百分点；公司毛利率、净利率连续三年持续提升。2025年第一季度，公司实现营业收入11.41亿元，同比增长146.36%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，同比增长335.91%，营业收入增长的主要原因也系本期海外海工项目交付量大幅提升。

在今年4月举行的业绩说明会上，大金重工管理层表示，2024年公司全面进入欧洲海风市场，成功通过绝大多数欧洲头部业主的合格供应商体系认证，并作为“一供”或“主供”形成实质性业务合作，覆盖欧洲海风市场头部前五大业主，在手订单充足。

公司2024年出口欧洲的海外海上项目发运量和交货范围明显增加，实现向多个国家的多个海上风电场项目交付包括单桩、海塔、过渡段等多类型海工产品，累计出口发运量近11万吨，实现同比提升，涵盖项目包括英国Moray West海塔项目、法国NOY单桩项目、丹麦Thor单桩项目、英国Sofia海塔项目、英国DBB海塔项目等，包括欧洲海上风电开发头部业主3家。

另据国金证券研报数据，2022—2024年，大金重工在欧洲单桩市场市占率约20%，仅次于本土龙头Sif。此外，大金重工今年一季度出口发运量稳创历史新高，公司在手出口订单饱满，排产计划已规划至2027年。今年1—5月，大金重工连续中标2个、共计约20亿元的供应欧洲海上风电市场的单桩基础项目订单。

收缩部分低盈利国内业务

国内市场方面，2024年，大金重工的国内业务实现营收20.47亿元，占营业收入比重为54.15%，同比2023年的26.10亿元下滑了21.60%。那么，加强海外市场布局的同时，大金重工是否会对国内业务的战略布局作出相应调整？就此问题，大金重工董事会秘书称“年报中已有提及”。

根据年报，基于国内业务的营收表现，2024年，公司对旗下叶片、陆风业务采取了一定的收缩、调整动作。

例如，国内陆风市场竞争日趋激烈，陆上风电塔筒招标价格逐年下降，陆风产品在大金重工的营业收入和销量的占比相应逐渐下降。为防范国内业务低价竞争带来的经营风险，公司自2023年以来主动降低了收益率低的陆上产品规模，并终止了大金重工阜新基地技改项目；针对叶片行业竞争日趋激烈、产品盈利水平较低、同等投入条件下为公司带来的经济效益较低的情况，大金重工（烟台）风电有限公司叶片生产基地项目也被终止。

收缩上述部分国内业务的同时，6月19日，国金证券在研报中指出，国内业务方面，“电站项目推进有望贡献额外业绩弹性”，通过产能投资及与地方政府合作，公司获取了多个新能源项目开发指标。

目前公司在手新能源项目共计4个，其中阜新彰武西六家子风电场于2023年二季度实现并网发电；唐山曹妃甸十里海250MW渔光互补光伏项目于2025年5月底前实现并网发电，2025年逐步贡献收益；唐山曹妃甸风电项目及唐山丰南风电项目共计约950MW，处于前期建设手续办理过程，预计将于2026年下半年并网。

事实上，董事会秘书也向记者强调，此次赴港上市的募资投向将涵盖国内、国外业务，“两方面都有”。而据公司公告，其募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于公司业务发展，可用于（包括但不限于）全球海工领域前沿技术创新及产品的研发和产能扩充、全球市场与业务的拓展、战略投资与收购、新能源项目建设、补充营运资金及其他一般公司用途等。

对于后续发展，大金重工判断，风电是全球新能源体系的重要组成部分，海上风电已成为全球主要海洋国家促进能源绿色低碳转型的重要发展方向。未来公司通过调结构推进高质量发展，分别从调市场结构、调产品结构、调产能结构、调组织结构四方面具体推进。

其中，在“调市场结构”方面，公司将从国内市场走向海外市场，具体方向上从海外和海上转为侧重海外的海上风电市场，重点为高技术标准、高质量要求、高附加值的全球发达国家海上风电市场提供优质海工产品，并力争在未来3—5年发展成为全球风电海工市场（除中国）份额“绝对No.1”。

不过，大金重工也坦言，公司也面临着行业政策调整、国际经济环境恶化、主要原材料价格波动、汇率波动等诸多风险。例如，大金重工认为，如果国际经济环境恶化，可能对公司产品销售造成不良影响，进而影响公司利润水平，“公司将及时研判市场趋势，深化国际化战略，提升公司抗风险能力”。