政策红利持续释放，私募股权创投基金收购上市公司的热潮正在A股市场加速涌现。6月10日晚间，鸿合科技发布详式权益变动报告书，合肥瑞丞私募基金管理有限公司拟以15.75亿元收购该公司25%股份并取得控制权。这标志着《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》发布后，首单产业资本CVC发起的上市公司收购案正式落地。自"并购六条"出台至6月10日，A股市场已累计披露6单私募股权创投基金收购上市公司的案例，显示出政策支持与市场需求双重驱动下的强劲发展势头。

政策支持激发私募基金收购积极性

"并购六条"明确提出支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司。5月16日，证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，鼓励私募基金参与上市公司并购重组，对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施"反向挂钩"机制。

随着政策措施全面落地，私募股权创投基金收购上市公司的案例相继涌现。上述6单收购案例中，有5单的首次披露日在《重组办法》修订后，政策利好显著降低了私募基金的风险，激发了私募股权创投基金的积极性。

从市场层面观察，部分上市公司面临转型压力，私募股权创投基金也希望通过并购重组解决退出难题，交易双方均存在强烈需求。上述6单案例中，5家上市公司为传统企业。当前上市公司整体估值处于低位，为私募股权创投基金提供了低成本收购的窗口期。部分上市公司面临业务转型压力，亟需引入专业资本优化治理结构。

私募基金收购上市公司可为自己提供一个新平台，有利于盘活其拥有的存量资产，解决私募基金的退出难题，优化"募投管退"循环。部分上市公司出于寻找变现渠道、寻找赋能方和融资方等诉求，希望有新的伙伴加入。私募基金在产业链上下游往往有众多被投企业，若能入主上市公司，可借助上市公司主体发挥产业协同效应，实现上市公司做大做强。

资源整合优势助力企业竞争力提升

私募股权创投基金往往具有产业链、资本、技术和人才等优势，可通过支持企业技术研发或业务转型及整合产业链资源提升企业竞争力。私募股权创投基金在产业整合中具有三大核心优势。

专业化资源整合能力成为关键优势。私募基金深耕特定行业多年，积累了丰富的产业链资源与战略视野。通过"产业+资本"模式，能够帮助上市公司快速切入高附加值赛道，优化业务结构。灵活的资本运作工具为并购提供支撑。私募基金可通过多元化交易结构设计降低风险，未来有望打通"投—并—退"循环，助力战略重点产业培育与新质生产力发展。

治理优化与长期价值创造体现专业能力。私募基金通过参与公司治理提升运营效率，避免对上市公司日常经营直接干预，保持企业决策灵活性。从鸿合科技收购案来看，合肥瑞丞将设立并购基金作为本次交易主体。合肥瑞丞由芜湖奇瑞资本管理有限公司与其基金管理团队共同出资设立，奇瑞资本股东为奇瑞控股集团有限公司和奇瑞汽车股份有限公司。

瑞丞基金是6单收购案中唯一一家产业龙头控股的私募股权创投基金。合肥瑞丞管理着多只产业基金，主要聚焦新能源汽车、智能网联汽车产业链等战略性新兴产业和新质生产力领域，加之控股股东资源优质，未来可以注入上市公司的优质标的较多，有助于优化上市公司资产质量，提高公司治理水平和竞争力。鸿合科技是教育智能交互平板市场的龙头企业，目前经营和财务情况良好、现金流充沛，但行业发展空间受限，如果公司能引入自带资源的产业资本，帮助上市公司转型，开拓新的增长空间，将助力上市公司实现跨越式发展。